> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 2026年9月4日【一德早知道】总结 ## 核心内容概览 2026年9月4日的【一德早知道】涵盖了宏观经济数据、贵金属、铁矿、煤焦、钢材、有色金属、农产品、能源化工等多个市场板块的分析与策略建议。整体市场情绪受地缘政治、美联储政策预期、供需变化及成本端影响较大，多数品种呈现震荡或偏弱格局，部分品种则因阶段性因素维持支撑。 --- ## 宏观数据与事件提示 ### 隔夜重点数据/事件 1. 意大利8月服务业PMI公布值55.2，高于前值52.5，显示服务业扩张。 2. 法国8月服务业PMI终值48，略低于前值48.4。 3. 德国8月服务业PMI终值49.7，高于前值48.5。 4. 欧元区8月服务业PMI终值51.6，略低于前值51.7。 5. 英国8月服务业PMI终值52.5，低于预期52.8。 6. 欧元区7月PPI同比5.8%，高于前值4.6%；环比1.6%，高于前值-0.3%。 7. 美国8月29日当周首次申请失业救济人数20.6万，高于预期20.5万。 8. 美国8月ISM非制造业PMI公布值55.4，高于预期54.2。 9. 美联储理事沃勒表示，若通胀数据缓和，倾向于9月按兵不动；若数据偏热，可能考虑加息。 ### 今日重点数据/事件 1. 德国7月季调后工厂订单环比数据。 2. 欧元区7月零售销售环比数据。 3. 美国8月劳动力参与率、失业率、制造业及私营部门就业人口变动。 4. 加拿大8月失业率及Ivey PMI终值。 5. 美联储克利夫兰联储主席哈玛克就政策发表讲话。 --- ## 贵金属分析 ### 核心内容 - **市场表现**：隔夜外盘贵金属显著反弹，Comex金银比、Nymex铂钯比回落。 - **美元与VIX回落**：美元指数大幅回落，VIX指数走低，市场风险偏好上升。 - **资金动向**：黄金配置资金小幅减持，投机资金减持为主。 - **技术面**：贵金属短线确认企稳，技术上具备反弹基础。 - **策略建议**：黄金配置头寸持有，期货多单依托昨日低点为防守线，逢低回补。 --- ## 铁矿分析 ### 核心内容 - **供需格局**：铁矿基本面仍偏弱，供需边际改善力度不足。 - **短期变量**：9月中下旬钢厂补库节奏将影响短期走势。 - **策略建议**：中期逢高做空，关注供需变化及钢厂生产情况。 --- ## 煤焦分析 ### 核心内容 - **焦煤**：蒙煤通关边际回升，但主产区复产有限，结构性紧缺仍存。 - **焦炭**：第四轮提涨落地，但原料成本高压下仍亏损，减产意愿增强。 - **策略建议**：短期震荡，关注蒙煤通关节奏、产能释放及下游需求变化。 --- ## 钢材分析 ### 核心内容 - **市场表现**：短期价格高位回调，市场情绪回落。 - **供需关系**：终端需求改善偏弱，出口受海外复产挤压。 - **策略建议**：区间参与为主，关注库存及供给端变化。 --- ## 有色金属分析 ### 沪铜 - **市场表现**：沪铜2610夜盘收涨0.53%，LME铜03收涨0.88%。 - **投资逻辑**：铜精矿TC加速下跌，原料紧张向精铜传导，美联储加息预期下降。 - **策略建议**：关注正套，中期震荡上行。 ### 沪铝 - **市场表现**：沪铝主力夜盘收涨0.47%，LME铝收涨0.70%。 - **投资逻辑**：国内原铝产量增速偏高，海外供应减量，库存回落。 - **策略建议**：区间震荡，关注海外扰动及地缘局势。 ### 沪镍 - **市场表现**：沪镍主力收涨1.8%，伦镍收涨0.06%。 - **投资逻辑**：印尼镍矿配额政策影响显著，国内精炼镍高库存压制盘面。 - **策略建议**：底部区间对待，关注库存变化及科技股波动影响。 ### 碳酸锂 - **市场表现**：主力合约收跌3.71%。 - **投资逻辑**：供应维持高位，需求增长支撑有限，库存去化存疑。 - **策略建议**：中期宽幅震荡，关注枧下窝锂矿进展。 --- ## 农产品分析 ### 苹果 - **市场表现**：山东栖霞库存价格区间3.50-4.50元/斤，陕西洛川价格3.70-3.80元/斤。 - **策略建议**：现货消费疲软，盘面偏弱，建议观望。 ### 红枣 - **市场表现**：沧州市场价格维持弱势，期货破位下行。 - **策略建议**：谨慎对待，关注1月合约压力及收购价预期。 ### 鸡蛋 - **市场表现**：现货价格弱势，期货反弹。 - **策略建议**：整体偏空，关注淘鸡逻辑及中秋备货节奏。 ### 生猪 - **市场表现**：外三元均价10.95元/kg，小幅下跌。 - **策略建议**：短期磨底修复，关注双节备货及母猪淘汰节奏。 --- ## 能源化工分析 ### 原油 - **市场表现**：高位震荡，地缘冲突支撑油价，但和平谈判预期带来下行压力。 - **策略建议**：关注地缘变化，警惕霍尔木兹流量恢复风险。 ### 甲醇 - **市场表现**：短期震荡偏强，但未来需关注中东局势及进口恢复。 - **策略建议**：价格短期延续震荡偏强，关注供应及需求变化。 ### 聚酯 - **市场表现**：开工降低，终端织造不佳。 - **策略建议**：供需改善不及预期，维持偏弱震荡。 ### PX - **市场表现**：供应逐步恢复，进口预期受地缘影响。 - **策略建议**：估值中性偏高，短期震荡偏强，关注裂差变化。 ### PTA - **市场表现**：供应恢复，需求环比略降，9月预期累库。 - **策略建议**：震荡偏多，关注地缘及需求变化。 ### MEG - **市场表现**：供需偏弱，进口恢复不及预期。 - **策略建议**：去库趋势延续，关注地缘及原料价格变化。 ### PR（瓶片） - **市场表现**：供需压力大，估值低位。 - **策略建议**：关注减产兑现情况，维持低位震荡。 ### 沥青 - **市场表现**：供应同比扩大，需求环比改善。 - **策略建议**：短期看多，关注霍尔木兹流量变化。 ### 燃料油 - **市场表现**：高硫燃料油走强，低硫市场结构稳定。 - **策略建议**：关注地缘进展及中东供应变化。 ### 塑料、PP、丙烯 - **市场表现**：内外盘价格坚挺，进口窗口关闭。 - **策略建议**：关注需求变化及进口成本，短期震荡偏多。 --- ## 集运指数分析 - **市场表现**：EC2610合约单日跌幅-7.18%，多头主动减仓。 - **策略建议**：船企、货代等现货企业可逐步平仓正套，等待合适机会补回滚动操作。 --- ## 一德期货研究团队信息 | 板块 | 品种 | 分析师 | 从业资格号 | 投资咨询号 | 审核人 | |--------|--------------------|------------|------------|------------|------------| | 金融 | 期指 | 陈畅 | F3019342 | Z0013351 | 寇宁 | | 金融 | 国债 | 刘晓艺 | F3012593 | Z0012930 | 寇宁 | | 贵金属 | - | 张晨 | F0284349 | Z0010567 | 寇宁 | | 航运 | 集运指数(欧线) | 车美超 | F0284346 | Z0011885 | 寇宁 | | 软商品 | 白糖 | 李晓威 | F0275227 | Z0010484 | 寇宁 | | 黑色 | 螺纹、热卷、焦煤等 | 马琳 | F0280068 | Z0012134 | 寇宁 | | 黑色 | - | 武煜昕 | F03157375 | -- | 寇宁 | | 合金 | 锰硅、硅铁等 | 韩杰 | F0290208 | Z0012794 | 张爱莉 | | 有色 | 铜、铝、锌、镍等 | 吴玉新 | F0272619 | Z0002861 | 王伟伟 | | 生鲜品 | 鸡蛋、生猪等 | 易乐 | F0272877 | Z0011428 | 易乐 | | 能源化工 | PTA、MEG、PX等 | 郑邮飞 | F0284348 | Z0010566 | 赵洪虎 | --- ## 免责声明 本报告由一德期货有限公司编制，具有中国证监会期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕38号）。报告内容基于公开信息及实地调研，仅供参考，不构成任何交易建议。使用本报告的材料可能导致损失，一德期货对此不承担任何责任。 ```