20240105-东方金诚-美债专题跟踪_企业债大量发行叠加就业数据超预期强劲_10年期美债收益率再度上破4__4页_383kb

美债收益率专题跟踪总结（2024年1月1日-5日）

上周美债收益率走势回顾

上周美国10年期美债收益率从395%上升至405%，上涨17个基点。主要推动力包括：1月2日企业债大规模发行且需求旺盛，对国债需求造成挤出；1月4日美国12月ADP就业数据和服务业PMI超预期，打击降息预期；1月5日美国12月非农就业数据强劲。下行因素包括1月3日ISM制造业PMI萎缩和Jolts职位空缺下降，印证经济就业降温。

短期走势展望

本周关注美国12月CPI数据公布，这将影响美联储降息预期。CPI可能因基数效应和原油反弹小幅回升，支撑高收益。纽约联储主席威廉姆斯讲话预计维持谨慎基调，小幅弱化降息预期。总体上，10年期美债收益率可能小幅上行，但受限于经济基本面和通胀趋势，上涨空间有限。

其他关键信息

• 美债期限结构：10Y-2Y利差倒挂保持35个基点不变。
• 中美利差：10年期国债收益率利差倒挂幅度扩大21个基点至153个基点，预计短期将持续深度倒挂状态。

注：本总结基于东方金诚固收研究报告，非官方发布。