20251128-东方金诚-美债专题跟踪_美联储频传鸽派信号_10年期美债收益率大幅下行_4页_897kb

美债收益率分析总结（基于东方金诚固收研究报告）

• 上周美债收益率走势回顾：受美联储鸽派信号影响，10年期美债收益率显著下行。周一和周二因美联储官员表态支持降息，收益率分别下行2bp和3bp；周三因消费支出下降，再下行1bp；周四休市；周五虽因交投低迷上行2bp，但一周总下行4bp至4.02%，市场预期强烈降息。

• 短期走势展望：预计未来一周，美债收益率小幅下行至4.00%左右，主要因ISM、JOLTS和ADP数据强化经济疲软预期，支撑降息逻辑，但9月核心PCE通胀数据预计约3%，高于美联储2%目标，将限制收益率下行空间，导致窄幅震荡。

• 利差变化：10年期美债与2年期收益率利差（10Y-2Y）保持55bp不变；中美10年期国债收益率利差倒挂幅度收窄6bp至218bp，短期内深度倒挂趋势仍将持续，受美债收益率高位震荡和中国债收益率轻微上行影响。