2015年-德勤中国_2015大中华区境外并购报告_70页_3mb

德勤2015年Greater China跨境并购报告总结

核心内容概述

本报告总结了2015年上半年（H1 2015）中国跨境并购（Outbound M&A）的总体趋势、增长情况、主要行业分布及交易特点。尽管全球经济环境存在不确定性，中国跨境并购活动依然保持强劲增长，显示出中国企业在海外扩张和资源整合方面的积极态势。

主要观点

• 中国跨境并购持续增长：2015年上半年，中国跨境并购交易价值达到568亿美元，比2014年同期增长70%，创历史新高。
• 交易数量与价值双增长：交易数量为173宗，比2014年增长25%，显示中国投资者在海外市场的活跃度。
• 重点区域集中：欧洲和美国为主要投资目的地，尤其是英国、德国、意大利、澳大利亚和韩国。
• 技术与管理能力成投资新方向：相比过去侧重于房地产和消费品市场，2015年更多关注获取先进技术与最佳管理实践。
• 政策放宽推动跨境投资：国家外汇管理局（SAFE）和中国人民银行（PBOC）放宽了外汇管制和人民币国际化政策，为中国企业跨境投资提供了便利。
• 大型交易主导增长：尽管未出现超百亿的交易，但大型交易（价值超10亿美元）占比显著上升，其中Hutchison Whampoa收购英国电信公司O2的153亿美元交易是最大宗。

关键信息

交易概况

• 交易总量：H1 2015共有173宗跨境并购交易，价值总计568亿美元。
• 增长对比：交易数量和价值分别比2014年同期增长25%和70%。
• 大型交易增长：H1 2015大型交易（价值10亿美元以上）达54宗，价值合计390亿美元，同比增长104%。

行业分布

• 技术、媒体与通信（TMT）：交易价值同比增长209%，占总交易价值的43%。成为增长最快的行业。
• 制造业：交易价值达128亿美元，同比增长72%，主要集中在欧洲的汽车和工程领域。
• 房地产与消费品：依然是重要投资领域，但交易增长幅度相对放缓。
• 能源与资源：澳大利亚市场交易活跃，如Wanda收购Hoyts Group（7.77亿美元）和广东崛起资产收购PanAust（8.1亿美元）。

地区分布

• 欧洲：占交易总量的约50%，尤其是英国和德国，是主要目标市场。
• 美国：交易价值达99亿美元，交易数量为35宗。
• 东南亚与北亚：交易量分别增长44%和69%，越南、印尼和韩国成为投资热点。

政策背景

• 外汇管制放宽：国家外汇管理局在2015年6月推出多项政策，允许企业通过银行进行跨境投资，无需事先审批。
• 人民币国际化：中国人民银行推动人民币跨境资金池和集中收付政策，以支持企业海外投资。
• 审批简化：非敏感行业和地区的跨境投资只需备案，而非审批，提升了交易效率。

交易结构变化

• 少数股权收购增加：H1 2015中，45宗交易为少数股权收购，显示中国投资者更注重灵活投资策略。
• 整合挑战：并购后整合存在挑战，需重视本地管理团队的保留与专业顾问的参与。

特别案例

• Hutchison Whampoa：在英国收购O2（153亿美元），成为英国最大的移动运营商。
• 中国化工集团（CNCC）：收购意大利轮胎制造商Pirelli 26.2%的股份，价值88亿美元，可能获得控制权。
• CKI（Cheung Kong Infrastructure Holdings）：收购英国铁路租赁公司Eversholt（38亿美元），进一步拓展其基础设施投资组合。
• Anbang Insurance Group：在韩国收购Tong Yang Life Insurance 63.05%股份（10亿美元），并收购荷兰SNS Reaal的保险业务（16亿美元）。

总结

2015年上半年，中国跨境并购活动在政策放宽和经济转型的背景下持续增长，特别是在技术、制造和基础设施领域。虽然面临国内外经济挑战，但中国投资者仍积极寻求海外资源，以增强全球竞争力。报告指出，中国企业在并购后需加强整合和本地化管理，以实现最大投资回报。