> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 上海中期期货——一周策略20260703 总结 ## 核心内容概览 本报告分析了2026年7月3日一周内多个金融衍生品及大宗商品的市场走势，涵盖股指、集运、有色、能化、黑色及农产品六大板块，总结各品种的核心驱动因素、市场表现及未来展望。 --- ## 股指 ### 主要观点 - 本周股指期货先扬后抑，受海外风险情绪冲击，科技板块承压明显。 - IH相对抗跌，IM、IC跌幅居前，反映市场对高估值板块的担忧。 - 期指跨期基差维持深度贴水，显示市场对盈利复苏及宏观需求的审慎态度。 ### 关键信息 - 美国非农数据低于预期，缓解加息预期，但Meta出售算力引发市场担忧。 - 半导体、光模块等高PEG科技赛道遭遇减仓，资金转向红利低波。 - 后市走势取决于7月政治局会议政策、财报业绩兑现及美联储货币政策路径。 --- ## 集运指数（欧线） ### 主要观点 - 近远月合约分化明显，EC2607偏强，EC2608承压。 - 现货进入高位挺价与成交验证博弈阶段，市场提前定价旺季拐点。 ### 关键信息 - 船司下调7月上旬FAK报价，地缘溢价回吐。 - 中东局势缓和，但红海不通航仍影响运力。 - 关注SCFIS现货运价是否见顶、船司涨价函落地情况及红海通航预期。 --- ## 有色 ### 贵金属 - 沪金、沪银涨幅显著，受非农数据缓和加息预期影响。 - 后市关注流动性及市场情绪。 ### 沪铜 - 沪铜主力合约上涨1.4%，受益于非农数据及国内需求韧性。 - 供应偏紧，进口窗口有望打开，需关注美国铜关税政策。 ### 沪镍 - 沪镍下跌1.3%，库存压力持续，印尼镍矿补充配额进展关键。 - 需关注硫磺供应及印尼矿产政策。 ### 铝及氧化铝 - 沪铝下跌0.7%，国内库存去化，但需求疲软。 - 氧化铝价格持续承压，几内亚政策及广西新增产能是关键变量。 ### 锌 - 沪锌上涨1.46%，原料端收缩，下游需求平淡。 - 库存持续走低，但整体仍处高位，预计维持区间震荡。 --- ## 能化 ### 原油 - 原油主力合约下跌5.54%，受OPEC+增产预期及中东局势缓和影响。 - 美国原油库存下降，支撑现货市场，但需求恢复有限。 ### 燃料油 - 燃料油下跌1.58%，供应回升，需求平稳。 - 油运市场维持偏强，关注成本端及装置变动。 ### PTA - PTA主力合约下跌0.7%，供应端检修增多，需求端提负有限。 - 库存维持去库态势，需关注装置检修及下游订单情况。 ### 天然橡胶 - 天然橡胶震荡整理，台风短期影响海南产区，但整体进入季节性增产周期。 - 下周关注天气及港口库存变化。 ### 塑料 - 塑料期货震荡，供应缓慢回升，需求进入淡季。 - 国际原油下跌，但石化企业库存不高，价格或跟随原油窄幅波动。 ### 聚丙烯 - 聚丙烯横盘整理，供应端检修减少，需求不振。 - 国际原油下跌缓和，关注出口及钢厂利润变化。 --- ## 黑色 ### 钢材 - 钢价偏弱运行，螺纹、热卷均承压。 - 供应端下降，但库存回升，消费进入淡季，钢价或低位震荡。 ### 铁矿石 - 铁矿石价格承压，库存累库，需求仍偏强。 - 需关注钢厂利润及铁水产量变化。 ### 焦煤焦炭 - 焦炭价格弱势调整，焦煤低位震荡。 - 供应端受限，但需求刚性支撑，价格或维持高位震荡。 --- ## 农产品 ### 豆粕 - 豆粕震荡，美豆种植面积上调，但优良率下降。 - 南美丰产，国内库存上升，但美豆压榨强劲及中国采购支撑价格。 ### 菜籽类 - 菜粕库存回升，但下游采购谨慎，价格震荡。 - 菜油库存下降，但未来天气及政策执行是关注重点。 ### 棕榈油 - 棕榈油回调测试9100元/吨，厄尔尼诺增强，减产风险仍存。 - 国内库存仍处高位，关注生柴政策及天气变化。 ### 豆油 - 豆油低位震荡，巴西产量下降，但阿根廷出口税下调利好豆油。 - 国内库存止降转升，供应压力增加。 ### 生猪 - 生猪价格震荡偏强，出栏量减少，反映惜售情绪。 - 需关注后续出栏节奏及市场供需变化。 ### 鸡蛋 - 鸡蛋期货偏强运行，主产区均价下跌，但流通环节去库。 - 需关注新开产及淘鸡延淘情况。 ### 玉米 - 玉米价格低位震荡，饲料企业库存处于低位。 - 下游采购谨慎，供应宽松格局未变。 ### 棉花 - 棉花震荡偏强，国际签约量下降，国内开机率下调。 - 新疆高温影响产量，下游库存累积。 ### 白糖 - 白糖价格低位震荡，巴西产量下降，国内榨季结束。 - 供强需弱格局延续，关注后续需求变化。 --- ## 风险提示与免责声明 - 市场有风险，投资需谨慎。 - 报告观点仅供参考，不构成投资建议。 - 部分信息来源于第三方，公司不对其准确性、完整性等作任何保证。 ```