20171214-光大证券-2017年1-11月建材行业需求端数据点评_14页_1mb

2017年1-11月建材行业需求端数据总结

核心内容概述

2017年1-11月，中国建材行业整体呈现稳中略降的态势，水泥产量同比下降0.2%，而平板玻璃产量同比增长3.9%。水泥产量在11月出现显著回升，同比增长4.8%，但预计12月将有所回落。平板玻璃产量在11月同比下降3.5%，反映当前需求进入淡季。与此同时，固定资产投资和房地产投资增速持续回落，而基建投资则保持稳定增长，是经济“稳增长”的重要引擎。

主要观点

• 水泥行业：1-11月水泥产量同比下降0.2%，但11月产量同比大幅增长4.8%，表明部分需求提前释放。水泥行业需求受区域限产和价格上升影响，带动了短期需求增长。
• 平板玻璃行业：1-11月产量同比增长3.9%，但11月产量同比下降3.5%，反映行业进入传统淡季。
• 固定资产投资：1-11月固定资产投资同比增长7.2%，增速较去年同期回落1.1个百分点，环比亦略有下降。制造业投资、固定资产投资及民间投资增速同比正增长，但整体趋势放缓。
• 房地产投资：1-11月房地产投资同比增长7.5%，增速较去年同期上升1.0个百分点，但环比下降0.3个百分点。受调控政策影响，房地产投资增速缓步回落。
• 基建投资：作为“稳增长”引擎，1-11月基建投资同比增长15.8%，增速较2016年略有放缓，但维持较高水平。其中道路运输业增速最快，达24.6%。
• 行业细分指标：新开工、施工、购置指标同比正增长，竣工指标首次出现负增长，反映房地产市场库存压力有所释放，但竣工节奏放缓。

关键信息

1. 建材产量

2. 固定资产投资

3. 房地产细分指标

4. 建材行业投资建议

• 推荐公司：中国巨石、中材科技、鲁阳节能、伟星新材、三棵树。
• 投资评级：买入或增持。

风险提示

• 固定资产投资和房地产投资增速持续下滑。
• 基建投资不及预期。
• 市场政策变化可能影响行业增长趋势。

总结

2017年1-11月，建材行业整体需求增长放缓，水泥行业在11月出现回升，而平板玻璃行业则进入淡季。固定资产投资和房地产投资增速持续回落，但基建投资仍作为“稳增长”引擎保持较高增速。房地产市场库存压力有所缓解，但竣工指标首次出现负增长，反映市场调整。分析师推荐优质小建材公司，同时提醒投资者关注政策变化和市场趋势对行业的影响。