20260207-西南证券-房地产行业周报_一二手成交受春节错位影响同比跃升_环比强劲回暖_13页_1mb

房地产行业周报总结

核心内容

本周（2.2-2.6）房地产行业表现较强，申万房地产板块上涨 $0%$ ，跑赢沪深300指数1.3个百分点（沪深300下跌 $1.3%$ ），交易额1205.2亿元，环比 $-23.7%$ 。部分个股表现突出，京投发展、荣安地产、皇庭国际等涨幅显著，而南山控股、万业企业、三湘印象等跌幅明显。

主要观点

• 市场表现：房地产板块本周上涨，整体优于大盘表现，但交易额环比下降。
• 成交回暖：受春节错位影响，43城新房成交面积同比大幅增长 $360.3%$ ，环比 $+48.7%$ ；14城二手房成交面积同比 $+443.7%$ ，环比 $+81.5%$ 。
• 区域差异：一线城市新房成交同比 $+685%$ ，环比 $+33.4%$ ，全年累计同比 $+2.8%$ ；二线城市同比 $+385.9%$ ，环比 $+54.8%$ ，全年累计同比 $-3.6%$ ；三四线城市同比 $+152.6%$ ，环比 $+59.9%$ ，全年累计同比 $-1.9%$ 。二手房市场整体表现强劲，全年累计同比 $+31.8%$ 。
• 库存情况：17城商品房库存面积环比 $-0.2%$ ，去化周期157.2周。其中，一线城市去化周期120.8周，二线城市190.5周，三四线城市251.3周。
• 土地市场：100大中城市供应土地面积同比 $-19.3%$ ，成交土地面积同比 $+77.5%$ ；土地成交金额同比 $+41.7%$ ，楼面价1087元/平方米，溢价率 $3.1%$ 。一线、二线、三四线城市溢价率分别为 $0%$ 、 $6.8%$ 、 $2%$ 。
• 政策动态：多地出台房地产扶持政策，如福建阶段性购房补贴、深圳推进城市更新、山西延续换购个税退税等，旨在稳定市场、促进去库存。
• 公司动态：部分房企发布融资或业务调整计划，如京投发展非公开发行债券、华发股份定向增发、南山控股聚焦主业优化等。

关键信息

• 成交数据：

  • 43城新房成交面积：同比 $+360.3%$ ，环比 $+48.7%$
  • 14城二手房成交面积：同比 $+443.7%$ ，环比 $+81.5%$
  • 全年累计新房成交同比 $-1.6%$
  • 全年累计二手房成交同比 $+31.8%$

• 库存数据：

  • 17城商品房库存面积：18694.2万平方米，环比 $-0.2%$
  • 去化周期：157.2周

• 土地市场数据：

  • 供应土地面积：1747.6万平方米，同比 $-19.3%$
  • 成交土地面积：2151.4万平方米，同比 $+77.5%$
  • 土地成交金额：233.8亿元，同比 $+41.7%$
  • 楼面价：1087元/平方米
  • 溢价率：$3.1%$

• 投资建议：

  • 开发板块：关注华润置地（1109.HK）、龙湖集团（0960.HK）
  • 商业板块：关注中国国贸（600007.SH）、新城控股（601155.SH）、华润万象生活（1209.HK）
  • 物企板块：关注保利物业（6049.HK）、中海物业（2669.HK）、万物云（2602.HK）、新大正（002968.SZ）
  • 中介板块：关注贝壳-W（2423.HK）

风险提示

• 销售恢复不及预期
• 政策效果不及预期
• 行业流动性风险

行业阶段性企稳

当前房地产行业呈现阶段性企稳迹象，宽松政策有望持续释放，建议关注经营稳健、具有增长潜力的优质房企。

重点关注公司盈利预测与评级（表1）

重要声明

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