医药2019年年度策略报告_顺应长期趋势_寻找结构性机会_43页_3mb

医药行业2019年投资策略报告总结

核心内容

2019年医药行业投资策略围绕“疗效 + 成本”两条主线展开，强调顺应医改趋势，关注优质企业。政策推动创新药和仿制药行业转型，消费药品和医疗器械成为结构性机会。

主要观点

• 创新药：政策利好促进创新药研发，国内外新药竞争激烈，进口替代趋势明显。国产创新药在研发速度和质量上逐步提升，尤其在部分靶点上已接近国际水平。
• 仿制药：一致性评价和带量采购推动行业洗牌，企业需加快创新转型以提升竞争力。
• 消费药品：受消费升级影响，政策敏感性较低，具有结构性增长潜力。
• 医疗器械：国产器械逐步替代进口产品，基层市场发展带动需求增长。

关键信息

政策影响

• 医改政策聚焦疗效和成本，推动供给侧改革。
• 国家医保局挂牌后，医保谈判常态化，创新药以价换量趋势明显。
• 临床试验默许制、ICH管委会成员资格、优先审评等政策提升研发效率和国际化水平。

创新药发展

• 国内创新药起步较晚，但发展迅速，部分品种已进入国际竞争。
• 境外新药在国内上市时间缩短，九价HPV疫苗等成功案例。
• 国产创新药在多个靶点上追赶国际水平，如PD-1、BTK抑制剂等。

仿制药转型

• 一致性评价和带量采购促使仿制药企业向创新转型。
• 短期关注中选品种的进口替代，中期关注原料药自产带来的成本优势，长期关注创新转型。

消费药品与医疗器械

• 消费药品和医疗器械受政策影响较小，是稳定增长的领域。
• 消费药品受益于健康意识提升和消费升级。
• 医疗器械国产替代加速，基层需求推动市场扩张。

投资建议

• 创新药：推荐恒瑞医药、泰格医药、艾德生物。
• 仿制药：推荐华东医药。
• 消费药品：推荐智飞生物、我武生物、长春高新。
• 医疗器械：推荐迈瑞医疗、开立医疗、健帆生物。

风险提示

• 政策变动带来的不确定性。
• 研发进展不及预期。

财务数据概览

推荐标的

• 创新药：恒瑞医药、泰格医药、艾德生物。
• 仿制药：华东医药。
• 消费药品：智飞生物、我武生物、长春高新。
• 医疗器械：迈瑞医疗、开立医疗、健帆生物。

结论

2019年医药行业投资应关注创新药、消费药品和医疗器械领域，把握政策驱动下的结构性机会。优质企业在政策和市场双重推动下有望脱颖而出，实现长期增长。