20251128-华泰期货-丙烯日报_主力下游开工回落_关注成本端扰动_10页_2mb

丙烯市场分析总结（2025-11-28）

当日市场价格及基差

丙烯主力合约收盘价报5798元/吨，跌22元；华东现货价报5995元/吨，跌5元，华北现货价报6050元/吨，跌25元。华东基差为197元/吨，扩大17元；华北基差为179元/吨，缩窄43元。

供应情况

丙烯开工率环比上升1个百分点至74%。供应方面：镇海炼化、中化泉州、上海石化的装置变动抵消了部分影响，整体供应略有增加。

需求情况

多数下游产品开工率回升，其中丙烯酸、辛醇开工率均有提高。但PP粉和环氧丙烷利润大幅下降，需求整体承压。尤其PP粉货比环比回落，下游对高价原料抵触情绪持续。

市场分析

短期丙烯价格呈现底部偏弱震荡态势。成本端虽有支撑（原油末端回升），但欧洲丙烷供应偏紧，进口利润持续倒挂逾350元/吨，成本支撑力度不足。

操作策略

单边震荡；跨期/跨品种无明显套利机会。

投资风险

地缘政治对原油价格的预期；上游装置检修动态；丙烷进口依赖度及价格变动。