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金融市場總結 (2014年3月13日)

核心內容

• 股市表現：台股跳空走高，成交量回溫，若持續買盤支持，有望挑戰8,800點。美股受零售及就業數據提振，但因俄烏政治局勢升溫而收黑。陸股兩會無驚喜，數據不佳，但上證指數反彈。
• 金融市場動態：集中市場三大法人買超70.26億元，外資買超55.16億元。店頭市場三大法人買超10.47億元，外資買超1.99億元。
• 個股動態：晶宏、康舒、基亞獲得買進評等，怡利電與東貝則為中立評等。

主要觀點

1. 美股表現

• 數據表現：2月零售銷售MoM +0.3%，高於預估，主要受益於運動用品及網購需求，抵銷加油站銷售疲軟。
• 展望：日盛預估2014年美國經濟成長率為3%，認為民眾自發性消費復甦將帶動庫存回補，有利於美股走揚。
• 指數表現：美道瓊工業指數收盤價16,108.89，淨跌231.19點，跌幅1.41%；S&P 500收盤價1,846.34，淨跌21.86點，跌幅1.17%；NASDAQ收盤價4,260.42，淨跌62.91點，跌幅1.46%。
• 強弱類股：強勢類股為公用事業(+0.92%)；弱勢類股為科技族群(-1.56%)、工業族群(-1.48%)。

2. 陸股表現

• 數據表現：2月工業生產YoY +8.6%，零售銷售YoY +11.8%，固定資產投資YoY +17.9%，皆低於預期。
• 展望：日盛認為陸股可能因出口數據疲軟及政策面無驚喜，短期走勢不確定，但技術性反彈與人行可能降準將是支撐因素。
• 指數表現：上證指數收盤價2,014.48，淨漲16.79點，漲幅0.84%；滬深300收盤價2,135.65，淨漲21.51點，漲幅1.02%。
• 強弱類股：強勢類股為必需品消費(2.39%)、公用事業(1.51%)；弱勢類股無。

3. 台股表現

• 指數表現：台灣加權指數收盤價8,747.79，淨漲63.06點，漲幅0.73%；電子指數收盤價331.10，淨漲4.71點，漲幅1.44%。
• 展望：受美股走勢及服貿協議進度影響，預期台股將維持高檔震盪格局。

4. 外資動態

• 買超Top5：鴻海(2317)、台積電(2330)、聯電(2303)、勝華(2384)、日月光(2311)。
• 賣超Top5：兆豐金(2886)、富邦金(2881)、元大金(2885)、中信金(2891)、中壽(2823)。

5. 投信動態

• 買超Top5：百和(9938)、日月光(2311)、毅嘉(2402)、聯鈞(3450)、京元電(2449)。
• 賣超Top5：宏遠(1460)、新纖(1409)、華通(2313)、長榮(2603)、英業達(2356)。

6. 融資券動態

• 融資增減：+8.42億元，融資餘額2,050.32億元。
• 融券增減：-3,891張，融券餘額477,256張。

個股報告摘要

晶宏 (3141 TT)

• 投資評等：買進。
• 理由：U盾潛在市場空間大，車用STN驅動IC已取得其他車廠認證，有助營收拓展與毛利率提升。
• 目標價：20元。
• 財務預估：2014年營收預估為993百萬元，毛利率預估45.32%。
• 市場佔有率：在建設銀行U盾供應鏈中滲透率約80%。

康舒 (6282 TT)

• 投資評等：買進。
• 理由：受益於燃料電池、伺服器及網通業務，預估2014年營收YoY +10%，毛利率增至16.2%。
• 目標價：43元。
• 財務預估：2014年營收預估27,163百萬元，稅後EPS預估1.91元。

基亞 (3176 TT)

• 投資評等：買進。
• 理由：競爭藥物Naxavar開發失敗，PI-88將獨佔市場；市值/潛在營收比不到4.0X，投資價值高。
• 目標價：234元。
• 財務預估：2014年營收預估527百萬元，稅後EPS預估1.91元。

怡利電 (2497 TT)

• 投資評等：中立。
• 理由：新增客戶及既有客戶回溫已進入完整貢獻年度，但評價已反應獲利預期。
• 目標價：73元。
• 財務預估：2014年營收預估4,313百萬元，稅後EPS預估4.28元。

東貝 (2499 TT)

• 投資評等：中立。
• 理由：4Q13財報不佳，有轉虧疑慮；目前PER達24X，上漲空間有限。
• 目標價：37元。
• 財務預估：2014年營收預估89.59億元，稅後EPS預估1.63元。

產業評析

鐵礦砂

• 價格走勢：2014年初來到10/2013年後的新低，歸因於中國經濟放緩、過剩產能調節及庫存過高。
• 展望：短期價格難以上漲，將維持低檔整理；對高爐熱軌廠有利，國內首選為中鋼(2002 TT)。

其他產業

• 電子產業：受惠於4G即將開台及CeBIT展覽，雲端及行動科技概念受市場關注。
• 塑化產業：因中國需求疲弱，股價走跌。
• 汽車產業：受春節因素影響，2月出口數據不佳，但3月後可能回溫。

總體經濟展望

• 美國：零售及就業數據表現優於預期，庫存回補有助經濟重回3%成長，Fed QE退場預期延後，資金流動性仍寬鬆。
• 中國：經濟數據不佳，出口動能疲軟，但政策支持與市場回溫可能緩解。
• 台灣：受美股及服貿協議進度影響，預期將維持高檔震盪格局。

個股評估與建議

• 晶宏：建議買進，目標價20元。
• 康舒：建議買進，目標價43元。
• 基亞：建議買進，目標價234元。
• 怡利電：建議中立，目標價73元。
• 東貝：建議中立，目標價37元。