20211129-万联证券-休闲服务行业周观点_新变异病毒Omicron来势凶猛_旅游行业复苏再次迎来疫情考验_10页_932kb

新变异病毒 Omicron 来势凶猛，旅游行业复苏再次迎来疫情考验

核心内容

本报告分析了2021年11月22日至28日期间，休闲服务行业（旅游与教育）的市场表现及行业动态。尽管部分地区恢复跨省旅游业务，带动行业回暖，但Omicron变异病毒的出现对旅游行业造成新的冲击，同时教育行业在政策支持下迎来发展契机。

主要观点

1. 旅游行业

• 上周（11.22-11.28）申万休闲服务指数下跌5.29%，跑输上证综指5.39个百分点，成为28个一级行业中最差表现。
• 主要子板块（除教育服务外）全部下跌：餐饮-1.68%、酒店-5.27%、旅游综合-5.97%、景点-2.79%。
• 利好因素：四川、甘肃等地恢复跨省旅游业务，宁夏景区恢复开放，有助于旅游行业逐步回暖。
• 风险因素：Omicron变异病毒引发全球关注，对出入境游造成打击，同时对国内疫情防控及酒旅龙头产生潜在影响。

2. 教育行业

• 教育服务板块上周上涨3.06%，表现优于旅游板块。
• 政策利好：财政部与教育部联合下达2022年现代职业教育质量提升计划资金预算，总额超249亿元；山西、北京等地推出职业培训试点政策，推动职业教育发展。
• 行业动态：市场监管总局征求意见稿中明确禁止发布K12校外培训广告，职业教育政策趋严，但职业培训领域仍具发展潜力。

关键信息

旅游板块

• 行业表现：整体下跌，消费回流与政策支持成为利好因素。
• 重点公司：
  • 中国中免：通过港交所聆讯，披露聆讯后资料集。
  • 九华旅游：实施大九华宾馆隐患整改及装饰改造项目，投资约9842万元。
  • 西藏旅游：发布收购北海新绎游船有限公司交易修订稿。
• 投资建议：关注受益于消费回流与政策支持的免税龙头、受益于跨省旅游恢复的头部旅行社及旅游目的地、抗风险能力强的酒店龙头。

教育板块

• 行业表现：整体上涨，职教板块受政策利好推动。
• 政策支持：
  • 财政部、教育部下达2022年现代职业教育质量提升计划资金预算。
  • 山西将成人高校逐步改制为高职院校。
  • 北京大兴区试点职业培训券，失业人员可享受免费培训。
• 行业动态：
  • 美吉姆董事长及总经理辞职，资产重组进展。
  • 科德教育独立董事辞职。
  • 中公教育股权质押，部分股东补充质押或解除质押。
• 投资建议：关注寻求转型突破、聚焦职业培训细分赛道的教育公司。

风险提示

1. 自然灾害和安全事故风险：旅游行业因游客流动性和异地性，面临复杂应对挑战，影响经营业绩。
2. 政策风险：包括免税专营政策变化、签证政策变化等，可能影响免税企业收益预期。
3. 投资并购整合风险：行业并购频繁，投后整合难度增加，团队融合及经营风险需关注。

投资评级

• 行业投资评级：

  • 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上；
  • 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间；
  • 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

• 公司投资评级：

  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

附录：行业重要事件

旅游行业

• 《2021中国智慧文旅5G应用白皮书》发布，推动文旅行业数字化。
• 南非首次报告Omicron变异病毒，可能引发病例激增。
• 宁夏、四川、甘肃等地恢复跨省旅游业务及景区开放。

教育行业

• 财政部、教育部下达2022年职业教育资金预算。
• 市场监管总局征求意见稿限制K12校外培训广告。
• 山西、北京等地推进职业培训试点政策。

附录：上市公司公告

总结

旅游与教育行业在上周均面临较大波动，旅游板块受Omicron变异病毒影响显著，而教育行业则因政策利好有所回升。建议投资者关注旅游行业中消费回流与政策支持受益的公司，以及教育行业中聚焦职业培训细分赛道的公司。同时，需警惕行业面临的风险，包括疫情、政策及并购整合等。