20250705-天风证券-高频经济跟踪周报_基建施工加速_对美航运价格回落_19页

固定收益 高频经济跟踪周报 20250705

1. 需求

• 新房成交：20城商品房成交面积环比小幅上升2%，同比下滑8%，明显低于季节性水平。一线城市整体环比下降5%，二线城市环比上升16%。
• 汽车消费：乘用车零售日均销量环周上升18.4%，同比基本持平，反映消费持续回暖。
• 二手房：重点城市二手房成交面积多数环比下降，同比下滑明显。

2. 生产

• 工业生产：唐山高炉和螺纹钢开工率小幅下降，PTA和涤纶长丝开工率上升，基建相关开工边际改善。
• 汽车行业：全钢胎和半钢胎开工率下降，但半钢胎开工率仍高于历年同期，以旧换新政策对生产端短期支撑显著。

3. 投资

• 螺纹钢：表观消费环比上升2.3%，价格上涨0.9%。
• 水泥：价格环比下降1.4%，发运率和库容比有所下降，反映需求疲软。

4. 贸易

• 出口：港口吞吐量和CCFI指数环周下降，美西航线运价回落，欧洲和东南亚航线运价有所上升。
• 进口：CICFI指数环周小幅下降，反映进口集运价格走弱。

5. 物价

• 农产品：批发价格指数小幅下滑，猪肉价格上涨，蔬菜和水果价格下降。
• 能源：原油价格分化（布伦特原油环比下降1.8%），LME铜价格上涨，黄金价格小幅上升。

6. 利率债跟踪

• 发行进度：截至7月4日，置换债累计发行91.2%，地方债计划三季度发行26313亿元。
• 下周发行：利率债待发行2688亿元，净融资587亿元。

7. 政策与市场动态

• 国内政策：中央财经委员会第六次会议推动统一大市场建设，南京发布公积金政策调整，湖北荆门推出楼市调控措施。
• 海外市场：美国众议院通过减税法案，特朗普宣布8月关税政策，全球市场或迎调整。

8. 风险提示

• 政策不确定性、基本面超预期波动、海外地缘政治风险。