20140902-中泰证券-电力设备与新能源_周报-旺季与政策周期到_积极布局电动车_光伏_风电等新能源_31页_1mb

报告摘要

电力设备与新能源行业周报总结

核心内容概述

本周电力设备和新能源板块整体下跌1.73%，其中一次设备指数下跌2.45%，二次设备指数下跌3.35%，而发电设备指数上涨1.02%。光伏板块下跌0.06%，风电板块上涨5.19%，核电板块上涨0.16%。从个股表现来看，涨幅前五的股票包括亿晶光电、福星晓程、金风科技、浩宁达、海得控制；跌幅前五的股票包括佳电股份、华仪电气、东方电热、荣信股份、兰太实业。

主要观点

行业动态

新能源汽车：2014年成为新能源汽车元年，充电基础设施建设加快。工信部发布首批免征购置税目录，特斯拉被排除在外。中国或将设立1000亿元基金建设电动汽车充电桩。
光伏行业：2014年上半年我国光伏制造业总产值超过1500亿元，多晶硅产量同比增长100%，硅片产量同比增长20%，电池组件产量同比增长34.8%。国内光伏市场启动在即，政策窗口期、项目批复期、企业出货旺季、上市公司密集公告期多重效应叠加，光伏板块迎来发展机遇。
风电行业：国内上半年风资源较差，利用小时数显著下滑，影响盈利。但弃风率下降，且全球风电投资增长明显，海上风电项目规划10GW，对行业构成利好。
核电行业：6月16日习主席提出抓紧启动东部核电项目，预计6-12台机组将逐步开工，行业趋势向好。
特高压：特高压进入常态化建设阶段，国家电网已获批“四交四直”，预计后续规划“五交五直”，特高压投资持续向好。
工控行业：工控需求趋好，但二季度因宏观和资金紧张增长放缓，三季度有所好转，自动化改造需求依然旺盛。
配网自动化：虽实施进度低于预期，但大趋势不变，年内预计有一次配电自动化终端招标。

政策与市场

电价调整：发改委决定自9月1日起降低燃煤电价0.93分/千瓦时，用于疏导环保电价矛盾。
电改新方案：将重点讨论“搭建独立的电力交易市场”，“输配分开”不再纳入讨论。
西部地区政策：国家发改委公布《西部地区鼓励类产业目录》，八成涉及太阳能光伏、风能和核能。
国际动态：美国可再生能源发电量占比升至14.3%，光伏发电量同比翻番。英国计划减少太阳能支持，波兰计划引入核电等低碳能源。

关键信息

行业数据：电力设备与新能源行业共有142家上市公司，总市值达927,430.63百万元，流通市值414,976.41百万元。
重点公司表现：
- 金风科技：EPS 2014E为0.72，PE 2014E为15.25，评级为买入。
- 隆基股份：EPS 2014E为0.57，PE 2014E为34.16，评级为买入。
- 爱康科技：EPS 2014E为0.49，PE 2014E为37.67，评级为买入。
- 海润光伏：中报扭亏为盈，签订海外重大项目协议，获得100亿授信，评级为买入。
- 特变电工：中报业绩增长35.95%，完成全年计划的47%，评级为买入。
- 阳光电源：中报业绩增长77%，符合预期，评级为买入。
- 国电南瑞：中报业绩增长3.68%，低于市场预期，评级为买入。
- 平高电气：中报业绩增长35.95%，完成全年计划的47%，评级为买入。
投资建议：
- 电动车：建议从电池、电机电控、充电站三个方向布局龙头，如沧州明珠、新宙邦、汇川技术、长园集团等。
- 光伏：推荐隆基股份、爱康科技、海润光伏、林洋电子、阳光电源等。
- 风电：推荐金风科技、天顺风能。
- 特高压：推荐平高电气、中国西电、特变电工。
- 核电：推荐东方电气、江苏神通、中核科技、久立特材、丹甫股份。
- 工控：推荐汇川技术、英威腾、新时达。
- 配网：推荐国电南瑞、许继电气、金智科技。
- 并购组合：推荐长园集团、三星电气。

风险提示

投资增速下滑：市场整体增长放缓可能影响行业表现。
政策不达预期：相关政策实施效果可能低于预期。
价格竞争超预期：行业竞争加剧可能对盈利能力造成压力。

行业展望

光伏：国内光伏市场启动在即，政策支持和项目批复将推动行业增长。
风电：行业整体平稳，配额制预期出台带来利好。
核电：政策支持下，行业趋势向好，预计6-12台机组将逐步开工。
特高压：进入常态化建设阶段，投资机会显著。
工控：中长期需求向好，自动化改造持续进行。

总结

电力设备与新能源行业在政策推动和市场预期改善下，呈现出积极的发展态势。光伏、风电、核电、特高压等子行业均受到不同程度的政策支持和市场关注，特别是光伏行业在政策窗口期和项目启动期迎来发展机遇。电动车板块虽短期表现略弱，但随着政策落地，未来增长潜力巨大。行业整体面临一定风险，如投资增速放缓和价格竞争加剧，但中长期来看，新能源领域仍具备良好的发展前景。

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