20231030-西南证券-宏华数科-688789.SH-2023年三季报点评_下游需求恢复良好_Q3业绩超预期_5页_1mb

宏华数科（688789）2023年三季报业绩点评

业绩亮点

• 收入增速显著：2023年前三季度营收88亿元，同比增长266%；第三季度单季营收32亿元，同比增长372%，环比增长166%。
• 盈利能力提升：Q3单季度归母净利润9亿元，同比增长446%，环比增长95%；综合毛利率达488%，同比提升22个百分点，环比增长13个百分点，主要因海外业务占比提升。
• 管理层回购强化信心：公司拟回购4000-8000万元股份，彰显对未来发展信心。

财务分析

• 费用率优化与汇率影响：期间费用率同比上升，财务费用因汇兑损失同比增加57个百分点；外资依赖度高，汇率波动风险显著。
• 业务拓展：2023年8月收购山东盈科杰51%股权，进一步增强数码印刷领域竞争力。

盈利预测与评级

• 未来三年预测：2023-2025年归母净利润预计达33/44/57亿元，复合增速32.8%，维持“买入”评级。
• 估值参考：当前PE50.5倍，PB7.73倍，目标价未明确（6个月）。

风险提示

• 汇率波动、国际贸易摩擦、产能建设延迟风险均需关注。

分析师：邰桂龙
数据来源：Wind、西南证券
重要声明：本报告内容基于合法渠道数据，独立撰写，不构成投资建议。