20231031-浙商证券-宏华数科-688789.SH-宏华数科点评报告_Q3业绩同比增长45_下游景气回升业绩拐点显现_4页_572kb

宏华数科(688789)第三季度业绩分析报告总结

关键业绩数据

• 2023年第三季度实现营业收入32亿元，同比增长372%。
• 归母净利润0.92亿元，同比增长446%，环比增长95%。
• 前三季度累计营业收入88亿元，同比增长266%；归母净利润24亿元，同比增长284%。

下游需求恢复

• 下游纺织行业景气回升，织机开工率提高，坯布库存下降。
• 中国制造业PMI指标改善，重回荣枯线以上，设备需求有望修复。

生产能力扩张

• 募投项目正式投产，年产2000套工业数码喷印设备，产能扩大至约5520台。
• 计划引进新领域如数码喷染、书刊印刷等，延伸下游应用场景。

盈利与估值展望

• 预计2023-2025年归母净利润分别为32亿、41亿、54亿元，同比增长显著。
• PE估值从37倍降至22倍，看好长期成长性和收益。
• 维持“买入”评级，基于全球领先地位和“设备+耗材”商业模式。

风险因素

• 核心部件喷头依赖外购；汇率波动可能导致汇兑损失风险。