20140120-华泰证券-建材行业_P.C32.5水泥即将取消_产能收缩超预期_21页_1mb

建材行业研究/动态周报总结（2014年01月20日）

核心内容概述

本周建材行业周报涵盖了水泥、玻纤、玻璃及石膏板等主要子行业的情况，同时对行业评级和相关研究进行了简要说明。整体来看，行业面临淡季影响，部分产品价格出现下跌，但也有企业通过停产检修和政策调整来稳定市场。

水泥行业

行业动态

• 全国水泥市场价格：上周全国水泥市场价格环比下跌0.32%。
• 价格变化区域：
  • 华东地区：价格大体平稳，但安徽北部和江苏南部地区价格回落20-30元/吨。
  • 中南地区：湖南、广东深圳等地区价格回落20-40元/吨。
  • 西南地区：四川等地熟料价格上调20元/吨，其他地区价格保持稳定。
  • 两广地区：熟料价格继续下跌，广东英德熟料离岸价降至285元/吨。
• 产能调整：部分企业计划停产检修，如浙江、江苏南部、安徽巢湖等，以缓解产能过剩压力。

行业观点

• P.C32.5水泥取消：新版GB175标准即将审议，预计2014年7月开始取消P.C32.5水泥等级，将压缩13%的总产能。
• 行业评级上调：水泥行业评级上调至“增持”，主要由于行业景气度提升和估值偏低。
• 重点推荐企业：海螺水泥、华新水泥、冀东水泥、金隅股份、江西水泥、巢东股份等。

玻纤行业

行业动态

• 国内市场综述：市场进入淡季，多数下游企业停工放假，玻纤纱价格基本稳定。
• 价格变化：
  • 无碱增强型粗纱：泰山玻纤价格上调200元/吨。
  • 中碱增强纱：市场平稳，交投疲软。
  • 纺织型无捻粗纱：山东玻纤价格上调200元/吨，但市场成交量较低。
  • 池窑电子纱：价格稳定，部分下游企业反映需求回暖，但价格暂无调整动力。
• 成本面：纯碱价格弱势整理，玻璃球价格平稳运行。

行业观点

• 短期投资机会：近期玻纤粗纱价格有所回升，但幅度和持续时间尚不明确，短期投资机会不大。
• 重点推荐：长海股份（300196），因其较强的研发能力和良好的成长性，维持“买入”评级。

玻璃行业

行业动态

• 市场走势：多数地区玻璃价格进入淡季，市场需求清淡，部分企业价格下调。
• 区域动态：
  • 华北：沙河市场价格下跌，河北润安出台冬销价格。
  • 华东：整体下行，部分企业价格走低。
  • 华南：价格震荡走弱，部分企业优惠幅度扩大。
  • 华中：价格弱势下行，部分企业库存减少。
  • 西南：价格下调，但市场成交尚可。
  • 西北：市场走势平平，部分企业价格走低。
  • 东北：冬储行情持续，企业库存处于正常水平。

行业观点

• 行业评级：维持“中性”评级，考虑到供需对比。
• 重点推荐：南玻（000012），因其显示器件子公司股权价值重估和国产超薄玻璃进口替代的预期，维持“买入”评级。

石膏板行业

行业动态

• 价格变化：上周石膏板天花均价为10.68元/平米，环比下跌0.3%。
• 价格走势：主流石膏板天花价格有所波动，但整体趋势稳定。

表格数据

• 主要石膏板天花价格：不同规格和类型的石膏板价格有所变化，均价保持稳定。

其他子行业动态

减水剂行业

• 价格变化：上周国内主要城市减水剂均价为3591元/吨，环比持平。
• 价格走势：全国主要城市减水剂价格基本稳定，部分区域价格略有波动。

总结

• 水泥行业：面临淡季和产能调整，P.C32.5水泥取消将带来产能收缩，行业景气度提升，评级上调。
• 玻纤行业：价格基本稳定，部分企业价格上调，市场进入淡季，投资机会有限。
• 玻璃行业：市场需求清淡，部分企业价格下调，重点推荐南玻。
• 石膏板行业：价格小幅下跌，但整体稳定。
• 减水剂行业：价格平稳，市场变化不大。

以上信息综合反映了建材行业在2014年初的市场动态和行业观点，为投资者提供了重要的参考。