农业行业2026年度策略_养殖筑底去化_饲料整合加速_32页_6mb

报告摘要

2026年农林牧渔行业将面临生猪养殖、家禽养殖、饲料动保及宠物食品等板块的结构性调整与整合。整体来看，行业在经历2025年的价格下行和产能去化后，有望迎来基本面和估值的修复。

生猪养殖板块：2025年生猪价格受供需压力影响持续走低，进入亏损区间。2026年上半年行业或继续承压，但也是产能去化的窗口期。政策调控和市场机制共同推动行业降负债与修复资产负债表，预计2026年将出现2021年以来的第三次明显产能去化，建议关注温氏股份、神农集团、巨星农牧等公司。
家禽养殖板块：行业整体供给仍较宽松，价格周期回升依赖于需求恢复。具备全产业链优势的头部企业表现更稳健，建议关注圣农发展等低估值企业。
饲料动保板块：行业竞争从产品转向产业链价值，市场份额向头部企业集中。海大集团因其高效的内部管理、产业链服务优势和海外业务增长潜力，被重点看好。
宠物板块：随着养宠渗透率提升和消费升级，宠物行业前景良好。国产品牌在电商渠道优势下加快品牌建设，竞争转向研发和供应链。乖宝宠物和中宠股份因品牌和全球布局被重点推荐。

2025年行情：生猪价格以16-17元/公斤开局，9月中旬进入亏损区域，年底回调至约12元/公斤。自繁自养和外购仔猪利润均下滑。
产能去化：2025年能繁母猪存栏量小幅下降，从10月开始加速去化。2026年上半年行业或继续承压，但也是去产能窗口期。
行业趋势：行业资产负债表修复尚未完成，政策调控和财务约束进一步推动产能去化。2021年以来的第三轮产能去化或开启，建议关注温氏股份、神农集团、巨星农牧等。