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英伟达FY25一季报业绩超预期发展，AI算力产业链持续受益总结

核心内容

英伟达在2025财年第一季度（FY25Q1）发布了超出市场预期的业绩报告，显示出其在AI算力领域的强劲增长势头。该报告不仅带来了积极的财务表现，还进一步增强了市场对其未来发展的信心。

主要观点

• 业绩超预期：英伟达FY25Q1营收达到260亿美元，同比增长262%；净利润为148.8亿美元，同比增长628%。这些数据远超此前的营收指引（240亿美元）和毛利率预期（76.3%）。
• 股票分割与股息提升：英伟达宣布1拆10的股票分割计划，并将季度现金股息提高150%，普通股每股股息从0.04美元提升至0.1美元，显示其对未来发展持乐观态度。
• AI算力持续受益：随着Meta、微软、谷歌等海外巨头加大AI相关CAPEX投入，英伟达的H系列GPU及下一代Blackwell系列产品出货量有望进一步增长，带动整个AI算力产业链的发展。
• 行业信心提升：英伟达对AI发展的积极预期带动了市场对算力产业的信心，国内相关核心企业也将加快产品布局和建设步伐，受益于行业的发展。

关键信息

财报亮点

• 营收：260亿美元，同比增长262%
• 净利润：148.8亿美元，同比增长628%
• 毛利率：78.4%，高于前期指引的76.3%

股票分割与股息

• 股票分割：1拆10
• 股息提升：普通股每股从0.04美元提升至0.1美元，FY25Q1共支付股息9800万美元

AI算力产业链受益

• H系列GPU出货量增加：Meta使用2.4万个H100 GPU，大型云服务提供商贡献约45%的数据中心收入
• 合作拓展：英伟达持续扩大与AWS、Google Cloud、Microsoft及Oracle等云服务提供商的合作
• 未来指引：FY25Q2收入指引达280亿美元，毛利率预计为74.8%和75.5%

建议关注的标的

• 连接器：鼎通科技、瑞可达
• 线缆：新亚电子
• PCB：沪电股份、生益电子、深南电路、胜宏股份、奥士康、兴森科技、崇达技术
• 光通信：天孚通信、中际旭创、新易盛、博创科技、源杰科技、腾景科技
• 芯片：寒武纪、裕太微、创耀科技
• 海外厂商：微软、谷歌、亚马逊、Meta、英伟达、高通、ARM、英飞凌

投资评级

风险提示

• 技术突破不及预期
• 宏观经济环境变化
• 行业竞争加剧
• 监管及合规风险

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