英伟达-NVDA.US-FY24业绩创新高,AI算力需求持续高增_4页_359kb

英伟达（NASDAQ:NVDA）2024财年业绩及投资分析总结

核心内容

英伟达在2024财年（FY2024）实现营收609.22亿美元，同比增长125.85%，归母净利润达297.60亿美元，同比增长581.32%，创下历史新高。公司持续受益于AI算力需求的爆发，尤其是在数据中心和生成式AI领域。同时，公司在游戏、工业元宇宙及新能源汽车等新兴赛道也取得稳步进展。

主要观点

业绩表现

• 营收增长显著：2024财年营收同比大幅增长125.85%，四季度营收221.03亿美元，同比增长265.28%。
• 净利润增长迅猛：归母净利润同比激增581.32%，四季度归母净利润122.85亿美元，同比增长768.81%。
• 毛利率提升：2024财年毛利率为72.72%，预计2025财年一季度毛利率为76.3%，表明公司盈利能力持续增强。

业务板块表现

• 数据中心业务：2024财年数据中心板块营收184.04亿美元，同比增长408.96%，成为主要增长引擎。Hopper GPU平台需求强劲，受益于大型语言模型和生成式AI的开发。
• 游戏业务：四季度营收28.65亿美元，同比增长56.47%，主要由于渠道库存正常化及合作伙伴销售量增加。
• 专业可视化与汽车业务：四季度专业可视化板块营收4.63亿美元，同比增长104.87%；汽车板块营收2.81亿美元，环比增长7.66%，受益于自动驾驶平台的推广，与长城汽车、极氪、小米及理想汽车等合作。

投资布局

• 云服务合作：英伟达持续与大型云厂商合作，如谷歌、亚马逊AWS，优化生成式AI平台，拓展超级计算基础设施。
• 新兴赛道拓展：公司在工业元宇宙领域稳步推进，Omniverse平台已被全球汽车配置生态系统采用；在新能源汽车领域，DriveOrin和DriveThor平台将用于智能驾驶系统。

关键信息

财务预测

股票信息

• 收盘价：694.52美元
• 总市值：1,666,558百万美元
• 流通市值：1,666,558百万美元
• 总股本：2,470百万股
• 流通股本：2,470百万股

投资评级

• 公司评级：买入（预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上）
• 行业评级：强于大市（预期未来6个月内行业整体表现战胜市场）

风险提示

• 供需错配风险
• 宏观经济环境风险
• 行业竞争风险
• 监管及合规风险

财务比率分析

成长能力

• 营业收入增长率：FY2024A为125.85%，FY2025E为101.82%，FY2026E为35.98%，FY2027E为28.74%
• 归母净利润增长率：FY2024A为695.23%，FY2025E为104.77%，FY2026E为43.30%，FY2027E为25.29%

获利能力

• 毛利率：FY2024A为72.72%，FY2025E为76.50%，FY2026E为76.90%，FY2027E为74.85%
• 净利率：FY2024A为48.85%，FY2025E为48.48%，FY2026E为51.28%，FY2027E为50.03%
• ROE：FY2024A为69.24%，FY2025E为59.79%，FY2026E为47.29%，FY2027E为37.95%
• ROIC：FY2024A为129.21%，FY2025E为182.21%，FY2026E为183.39%，FY2027E为191.69%

偿债能力

• 资产负债率：FY2024A为34.61%，FY2025E为20.92%，FY2026E为14.68%，FY2027E为12.04%
• 净负债比率：FY2024A为-37.87%，FY2025E为-65.48%，FY2026E为-78.33%，FY2027E为-84.38%
• 流动比率：FY2024A为4.17，FY2025E为7.51，FY2026E为10.27，FY2027E为11.51
• 速动比率：FY2024A为3.67，FY2025E为6.81，FY2026E为9.56，FY2027E为10.81

营运能力

• 总资产周转率：FY2024A为0.93，FY2025E为0.98，FY2026E为0.79，FY2027E为0.67
• 应收账款周转率：FY2024A为6.09，FY2025E为6.27，FY2026E为6.27，FY2027E为6.27

每股指标

• 每股收益：FY2024A为11.90美元，FY2025E为23.84美元，FY2026E为34.30美元，FY2027E为43.08美元
• 每股经营现金流：FY2024A为11.24美元，FY2025E为20.09美元，FY2026E为31.62美元，FY2027E为40.22美元
• 每股净资产：FY2024A为17.19美元，FY2025E为39.88美元，FY2026E为72.52美元，FY2027E为113.51美元

估值分析

• P/E倍数：FY2024A为56.68倍，FY2025E为28.30倍，FY2026E为19.67倍，FY2027E为15.66倍
• P/B倍数：FY2024A为39.25倍，FY2025E为16.92倍，FY2026E为9.30倍，FY2027E为5.94倍

结论

英伟达凭借在AI芯片领域的领先优势，以及对生成式AI、工业元宇宙和新能源汽车等前沿技术的持续投入，实现了业绩的大幅增长。公司未来盈利能力有望持续提升，且估值逐渐下降，体现出市场对其长期增长潜力的认可。鉴于其行业领先地位及技术布局，分析师维持“买入”评级。