20210207-银河期货-一月我国国际储备与外汇储备数据分析_总体稳定_小幅减少_6页_978kb

一月我国国际储备与外汇储备数据分析总结

核心内容

一月我国国际储备与外汇储备资产总体保持稳定，但出现了小幅减少。这一变化主要由估值性因素导致，包括美元汇率波动、美债收益率回升以及境内外资本市场高位震荡与回落。

主要观点

• 国际储备与外汇储备小幅减少
  1月以美元计价的外汇储备为32106.71亿美元，较前值减少58.51亿美元；以SDR计价的外汇储备为22283.96亿SDR，减少48.47亿SDR。这是连续三月增长后首次出现减少。

• 美元指数小幅回升
  美元指数在1月从89.9583点回升至90.5392点，对以美元计价的外汇储备产生负面影响。

• 美债收益率回升
  美国10年期国债收益率在1月继续小幅回升，突破1%，对储备资产估值形成压力。

• 中国结束减持美债
  11月中国增持美债89.42亿美元，结束自3月以来的减持趋势，持有量为10629.60亿美元。中国持有美债占外国持有美债的比重维持在15%左右。

• 资本市场资金流动变化
  陆港通和港股通下资金流向出现趋势性转变，南下资金净买入明显增加，但北上资金净买入额减少，导致净买入额之差大幅转负，从12月的65亿元下降至-2195.65亿元。

• 贸易顺差维持
  尽管未公布具体进出口数据，但高频数据显示1月贸易顺差大概率继续维持，但顺差额可能有所减少。

关键信息

• 外汇储备变化

  • 美元计价外汇储备：32106.71亿美元（减少58.51亿美元）
  • SDR计价外汇储备：22283.96亿SDR（减少48.47亿SDR）
  • 黄金储备：市值从1182.46亿美元减少至1167.55亿美元，因黄金价格回落。

• 资金流动情况

  • 陆港通与港股通净买入额差值从12月的65亿元变为-2195.65亿元，显示资金流向趋势性转变。

• 美债持有情况

  • 中国11月增持美债89.42亿美元，结束减持趋势，持有量为10629.60亿美元。
  • 全球外国投资者增持美债减少，中国持有比重维持在15%左右。

• 人民币汇率展望
  外汇储备的稳定为人民币汇率提供了支撑，人民币汇率有望在合理均衡水平上保持相对稳定，并进一步扩大双向波动区间，增强汇率弹性，推动人民币国际化和自由可兑换进程。

图表说明

• 图1：月度官方储备资产与外汇储备情况
  展示1月官方储备资产和外汇储备的变动趋势，显示小幅减少。

• 图3：中国持有美债及其占比
  反映中国持有美债的规模及其在全球持有量中的占比。

• 图4：陆股通与港股通净买入资金比较（月度数据）
  显示陆港通和港股通资金流动的变化，北上资金净买入额减少，南下资金净买入额增加，导致净买入额差值转负。

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