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白糖橡胶市场分析总结

核心内容概览

本报告主要分析了白糖与橡胶两个期货品种在2021年4月29日早会后至当前的市场走势及后期展望，重点从基本面和技术面两个角度出发，结合国际与国内供需变化、天气影响、政策动向等因素进行研判。

白糖基本面分析

产量与供需变化

1. 巴西糖产量：

   • 4月上半月巴西中南部糖产量为62.4万吨，同比减少35.75%，主要因甘蔗含糖量下降。
   • 新加坡丰益集团预测，2021/22年度巴西中南部甘蔗产量将降至5.3亿吨，糖产量预计为3100-3300万吨，低于上年的3850万吨。若降雨未能改善，产量可能进一步下调。

2. 国内广西产量：

   • 20/21榨季广西产糖量为629万吨，产糖率为12.76%，显示国内供应相对稳定。

3. 欧盟产量：

   • 预计2021/22年度欧盟糖产量为1,580万吨，同比增加110万吨，显示欧洲市场供应有所回升。

白糖后期走势研判

短期趋势

• 美糖短期强势：
  受减产预期及技术面多头信号支持，美糖短期或维持强势，但需警惕调整风险，因疫情、印度出口增加及泰国、欧盟产量回升等因素可能带来压力。

• 郑糖短期支撑：
  郑糖9月合约短期或延续上涨，主要受美糖上涨带动进口成本上升、夏季消费预期及技术面多头信号支撑。

操作建议

• 建议轻仓操作，关注郑糖5500点，若上破则可持多滚动操作，若下破则可考虑沽空。

橡胶基本面分析

产量与消费数据

1. 国内橡胶产量：

   • 3月国内橡胶轮胎外胎产量为8264.9万条，同比增长18.7%；1-3月累计产量为21471.6万条，同比增长46.8%。
   • 3月合成橡胶产量为66.5万吨，同比增长12.1%；1-3月累计产量为183.2万吨，同比增长17.9%。

2. 欧洲市场需求：

   • 欧盟3月新车销量同比增长87.3%至1,062,446辆，1-3月累计销量增长3.2%至256万辆。
   • 欧洲轮胎和橡胶制造商协会称，一季度欧洲替换胎市场销量同比增加12.3%至6063万条。

橡胶后期走势研判

短期趋势

• 沪胶窄幅震荡：
  当前沪胶走势波动较小，主要因基本面和技术面尚未出现明显突破信号。

• 价格压力与支撑：

  • 上压因素：
    中国、越南、印尼、马来西亚与泰国全面进入开割期，现货供应增加，现货报价疲软。
    中期技术指标未出现明显转强信号。
  • 下撑因素：
    经济复苏预期支撑胶价，欧洲汽车与轮胎销售数据利多。
    通胀预期限制胶价下跌空间，欧美日央行量化宽松政策带来流动性支持。

操作建议

• 建议轻仓操作，关注沪胶RU2109合约13700点、NR2107合约11000点。
• 若价格上破则可持多滚动操作，若下破则可考虑沽空。

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