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宝城期货能化早评总结（20210622）

核心内容概述

本报告对沪胶、原油和甲醇三个能化品种进行了短期、中期及日内走势分析，并结合市场供需、宏观经济及政策影响，给出了相应的策略参考和核心逻辑概要。

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品种分析

1. 沪胶（RU）

• 短期走势：空
• 中期走势：空
• 日内走势：振荡
• 策略参考：12800一线面临压力
• 核心逻辑：
  • 利多因素：
    1. 2021年拉尼娜气候导致东南亚产胶国遭遇极端天气，影响割胶和运输。
    2. 印度变异病毒传播至东南亚，导致割胶工出行受限，存在减产风险。
  • 利空因素：
    1. 美联储可能提前启动缩减QE，全球金融市场风险偏好降低。
    2. 国内终端车市销量环比下滑，重卡需求走弱。
    3. 夏季高温导致轮胎行业开工率下降，原料采购放缓。
  • 主导逻辑：宏观面通胀压力促使货币政策收紧，商品估值面临下移风险。同时，东南亚进入供应旺季，国内需求转弱，供需失衡导致胶价重心下移，预计沪胶2109将维持易跌难涨格局。

2. 原油（SC）

• 短期走势：上涨
• 中期走势：多
• 日内走势：上涨
• 策略参考：450一线存在支撑
• 核心逻辑：
  • 利多因素：
    1. OPEC+有序增产，供应释放有限。
    2. 全球疫苗接种率提升，印度疫情控制，北半球夏季出行旺季到来。
    3. 全球原油库存消费比下降，供需平衡表修复。
    4. 地缘政治风险高发，给予原油期货溢价空间。
  • 利空因素：
    1. 美联储可能提前启动缩表，金融市场风险偏好降低。
    2. OPEC+减产执行率下降，美伊关系缓和，伊朗原油出口解禁。
    3. 印度疫情失控，多国封城，需求前景转弱。
  • 主导逻辑：伊朗原油投放延迟，OPEC+延续增产，供应偏紧。同时，北半球夏季出行旺季推动需求复苏，库存去化加快，供需结构改善，油价重心有望稳步上移。

3. 甲醇（MA）

• 短期走势：振荡
• 中期走势：振荡
• 日内走势：振荡
• 策略参考：2430一线存在支撑
• 核心逻辑：
  • 利多因素：
    1. 海外甲醇装置多检修，伊朗装置频繁异常。
    2. 欧美经济复苏推动甲醇需求增长。
    3. 港口甲醇库存到港偏低，累库周期延后。
  • 利空因素：
    1. 传统下游需求进入淡季，甲醛、二甲醚、醋酸及MTBE开工率季节性转弱。
    2. 内地甲醇制烯烃装置检修尚未结束，需求预期下滑。
    3. 美联储可能提前启动缩表，金融市场风险偏好降低。
  • 主导逻辑：虽然部分装置检修，但全国开工率仍偏高，供应压力不减。传统下游需求淡季叠加内地装置检修，导致甲醇需求转弱，预计甲醇2109合约将维持振荡偏弱格局。

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关键信息总结

• 沪胶：受气候和疫情双重利空影响，供需转弱，胶价重心下移，短期和中期均建议空头操作。
• 原油：供应偏紧，需求旺季到来，库存去化加快，油价有望稳步上涨，建议多头操作。
• 甲醇：供应压力不减，需求季节性转弱，整体维持振荡偏弱走势。

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风险提示

• 以上分析仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应结合自身情况，谨慎决策，并注意风险控制。
• 请仔细阅读《免责条款》，并咨询独立投资顾问以获取个性化建议。

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宝城期货各地营业部信息

营业部名称	地址	电话
北京营业部	北京市朝阳区望京西路甲50号1号楼7层1-09内701单元	010-64795128
长沙营业部	长沙市芙蓉区五一大道618号银华大酒店22楼2222室	0731-85239858
大连营业部	大连市沙河口区会展路129号期货大厦2010室	0411-84807260
邯郸营业部	邯郸市丛台区人民路408号锦林大厦十八层1805室	0310-2076686
嘉兴营业部	嘉兴市南湖区竹园路100号环球金融中心1408室	0573-82689030
昆明营业部	昆明市五华区科普路与王筠路交叉口绿地创海大厦办公楼19楼11号	0871-65732801
南宁营业部	南宁市青秀区东葛路延长线118号青秀万达西3栋13楼1306室	0771-5532168
青岛营业部	青岛市西海岸新区井冈山路157号金石国际广场A座1602室	0532-81111856
沈阳营业部	沈阳市和平区南五马路3号中驰国际大厦21层2104、2105、2106	024-31257633
深圳营业部	深圳市福田区滨河路与彩田路交汇处联合广场A栋塔楼A2803	0755-83209976
武汉营业部	武汉市武昌区昙华林路202号泛悦中心A座0708室	027-88221981
温州营业部	温州市鹿城区瓯江路鹿港大厦1幢901室-1	0577-89999719
郑州营业部	郑州市未来大道69号未来大厦1201室	0371-65612648

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免责条款

• 本报告不构成投资决策的唯一依据。
• 投资者应自行判断是否适合本报告内容，并咨询独立投资顾问。
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