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宝城期货能化早评总结（20210621）

核心内容概述

本报告对2021年6月21日的能化品种——沪胶、原油和甲醇进行了短期、中期及日内走势分析，并结合市场逻辑提供了相应的策略参考。

品种分析

1. 沪胶（RU）

• 短期走势：空
• 中期走势：空
• 日内走势：振荡
• 策略参考：12600一线存在支撑
• 核心逻辑：
  • 利多因素：2021年拉尼娜气候频发，东南亚产胶国受极端天气影响，割胶和运输受阻；印度变异病毒传播至东南亚，影响割胶工出行，存在减产风险。
  • 利空因素：美联储货币政策收紧预期增强，全球金融市场风险偏好下降；国内终端车市销量环比下滑，重卡销量走低；轮胎行业开工率持续回落，原料采购放缓，消费前景不佳。
  • 主导逻辑：宏观面通胀压力促使货币政策提前收紧，商品估值面临下移风险；东南亚进入供应旺季，供应压力回升；国内需求转弱，供需失衡，预计沪胶2109仍将维持易跌难涨格局。

2. 原油（SC）

• 短期走势：振荡
• 中期走势：多
• 日内走势：上涨
• 策略参考：440一线存在支撑
• 核心逻辑：
  • 利多因素：OPEC+有序增产，供应端释放有限；全球疫苗接种率提升，印度疫情控制，北半球夏季出行旺季到来，需求复苏；全球原油库存消费比下降，供需平衡表修复；地缘政治风险高发，给予原油溢价空间。
  • 利空因素：OPEC+减产执行率下降，美伊关系缓和，伊朗原油出口解禁；印度疫情失控，多国封城，需求前景转弱。
  • 主导逻辑：伊朗原油投放预期推迟，OPEC+增产有限，供应偏紧；北半球夏季出行旺季到来，需求补偿式增长；库存去化强化，供需结构改善，油价重心有望稳步上移。

3. 甲醇（MA）

• 短期走势：空
• 中期走势：空
• 日内走势：振荡
• 策略参考：2440一线存在支撑
• 核心逻辑：
  • 利多因素：海外甲醇装置多检修，伊朗装置意外停运；欧美经济复苏带动甲醇需求增长；港口甲醇库存到港偏低，累库周期延后。
  • 利空因素：传统下游需求进入淡季，甲醛、二甲醚、醋酸、MTBE等开工率季节性转弱；内地甲醇制烯烃装置检修尚未结束，影响外采甲醇供应；美联储货币政策收紧预期增强，市场风险偏好降低。
  • 主导逻辑：全国甲醇开工率偏高，供应压力不减；传统下游需求淡季，新兴需求维持高开工率后继乏力；预计甲醇期货2109合约仍将维持振荡偏弱格局。

关键信息总结

• 宏观环境：美联储货币政策收紧预期增强，全球金融市场风险偏好下降，对商品价格形成压制。
• 供需格局：
  • 沪胶：供应压力回升，需求转弱，胶价重心下移。
  • 原油：供应偏紧，需求复苏，油价有望稳步上涨。
  • 甲醇：供应压力不减，需求转弱，甲醇维持振荡偏弱。
• 市场风险：需关注美联储缩表时间表及地缘政治局势变化。

注意事项

• 以上内容仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应根据自身情况考虑是否适合参考本报告，并咨询独立投资顾问。
• 请注意风险控制，谨慎操作。

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