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冠通期货研究报告总结：天然橡胶高位震荡

一、核心内容概述

本报告为冠通期货发布的天然橡胶市场分析，发布日期为2026年3月9日。报告从供给、需求、库存等多个角度分析了当前天然橡胶市场的运行状况，指出市场处于供需博弈阶段，预计价格将维持高位震荡走势。

二、主要观点

1. 行情表现

• 天然橡胶主力合约在3月9日收盘价为16895元/吨，当日涨幅为+1.44%。
• 市场情绪较为谨慎，价格在高位震荡。

2. 供给方面

• 主产国情况：泰国、印尼等主要产区进入低产季，原料产出同比偏低，支撑了原料收购价格。
• 国内供应：云南、海南产区处于冬季停割期，国产胶供应断档，导致市场整体呈现供应偏紧格局。
• 产量趋势：按照ANRPC生产国联合会的规律，1月份开始产量逐步下降，预计一季度产量将下滑。
• 进口趋势：1、2月份橡胶进口量也将出现下滑，进一步加剧供应紧张。

3. 需求方面

• 开工率偏低：3月6日我国半钢胎开工率为74.03%，低于历年同期均值；全钢胎开工率为65.90%，同样低于均值。
• 下游需求疲软：现货成交冷淡，下游排产开工分化，轮胎厂商逐步复产，但后续采购订单跟进情况需密切关注。
• 外部因素影响：伊朗局势恶化引发市场避险情绪，海运成本上涨对需求端复苏形成阻力。

4. 库存方面

• 青岛保税区库存：2月27日当周，青岛保税区库存为12.95万吨，较上期增加0.84万吨，涨幅达6.94%。
• 一般贸易库库存：青岛地区一般贸易库库存为55.7万吨，较上期增加0.6万吨，增幅为1.09%。
• 库存趋势：中国天胶库存延续节前累库趋势，库存偏高对价格形成下行压力。

三、关键信息汇总

四、结论与建议

综合分析供需关系及市场情绪，当前天然橡胶市场面临以下矛盾：

• 供给端：低产季导致原料供应偏紧，支撑价格。
• 需求端：开工率偏低，叠加外部因素影响，需求复苏乏力。
• 库存端：库存持续攀升，对价格形成下行压力。

因此，市场处于供需博弈阶段，预计天然橡胶价格将维持高位震荡走势。建议投资者多看少动，密切关注后续复工情况、高价与高库存的消化进度，以及国际局势对市场的影响。

五、报告来源与免责声明

• 信息来源：ANRPC天然橡胶生产国联合会、中华人民共和国海关总署、隆众资讯、卓创资讯。
• 发布机构：冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）。
• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议，不保证信息的准确性和完整性，亦不承担由此引发的任何损失责任。报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有，未经许可不得翻版、复制、引用或转载。