20230322-财通证券-机械行业出口专题_外部环境改善_工业品出海预期差逐步显现_25页_2mb

报告摘要

证券研究报告总结

核心内容

本报告分析了海外工业品市场需求的变化趋势及国内企业出海的前景，指出随着欧美经济逐步复苏及全球供应链压力的缓解，中国工业品出口具备较大的增长潜力。同时，通过分析行业背景、市场表现及重点公司情况，为投资者提供了具体的投资建议。

主要观点

欧美制造业PMI触顶回落，中国PMI回归扩张区间
- 欧美制造业PMI自2021年见顶后持续下滑，中国制造业PMI在2023年1月回升至扩张区间，显示制造业景气度有所恢复。
- 东南亚国家如越南、泰国制造业PMI整体回升，展现出较强的增长动力。
中国机械设备出口额增速逐月放缓
- 2022年中国机械设备出口额全年同比增长0.79%，增速逐月放缓。
- 美国是中国最大的机械设备出口国，占整体出口金额的20%。
美国库存销售比恢复有限
- 美国库存销售比仍低于疫情前水平，显示需求恢复缓慢。
- 家具与家居摆设库存销售比有所回升，但整体恢复程度有限。
美国地产供给进入稳定期，GDP上涨促基建回温
- 美国新屋销售和成屋销售自2010年起趋于稳定，基建投资持续增长。
- 拜登政府推动的基建法案及G7全球基建计划为机械设备出口提供增长空间。
消费者信心指数触底回升，欧美经济持续承压
- 欧美消费者信心指数在2022年下半年有所回升，但整体仍处于低位。
- 美国储蓄率超额上涨，通胀调整难度加大，经济复苏前景不明朗。
外部因素改善利好出海
- 航运成本压力缓解，集装箱运价指数明显回落。
- 美元贬值趋势利好国内出口企业，提升其利润空间。
- 国内企业海外布局逐步完善，拓展新品优势凸显。
工业品出口展望
- 工程机械出口预计保持稳健增长，挖机出口有望增长20%。
- 通用照明、舞台灯光设备、商用餐饮设备、滑车及提升机、滚动轴承等细分行业需求稳健，出口前景良好。

关键信息

投资评级：看好（维持）
投资建议关注以下公司：浙江鼎力、三一重工、捷昌驱动、春风动力、得邦照明、浩洋股份、银都股份。
重点公司分析
表1列出了重点公司的投资评级、总市值、收盘价及EPS、PE等财务数据。其中，浙江鼎力、三一重工、得邦照明、银都股份获得“增持”评级，其余公司未覆盖或未被明确评级。
行业趋势
- 工业自动化程度持续提升，国内厂商智能化工厂建设走在前沿。
- 新能源产品力增强，电动化战略推动产品出口。
- 美国制造业回流、基建重启推动工业品需求增长。