2015年-投中年度盘点：2015年中国IPO市场发展趋势预测_4页_280kb

2015年中国IPO市场发展趋势预测总结

核心内容概述

2015年中国IPO市场将在政策改革、市场供需、多层次资本市场发展等多重因素推动下迎来重要变化。投中研究院基于CVSource金融数据终端的数据分析，预测2015年A股IPO市场将加速推进，注册制有望在年底出台，新三板市场将进入快速发展阶段，同时赴美上市热潮或将减缓，香港仍将是主要的融资市场。

主要观点与趋势分析

1. 注册制推进，IPO改革深化

• 注册制预期出台：预计2015年下半年注册制将正式实施，这标志着中国IPO制度从核准制向注册制的转变。
• 市场影响：注册制的实施将有助于缓解IPO排队压力，减少“炒壳”现象，抑制企业估值过高，推动市场估值回归理性。
• 改革背景：2014年资本市场改革力度空前，包括新股发行改革、“新国九条”、优先股试点等，为2015年注册制落地奠定了基础。

2. A股IPO节奏加快，去库存成为重点

• IPO数量预测：预计2015年首发上市企业数量将在200至300家之间，明显高于2014年的100余家。
• 去库存压力：2014年IPO重启后，大量企业排队等待上市，2015年将成为去库存的关键一年。
• 政策推动：注册制、创业板及新三板改革等政策将加速IPO进程，提高市场流动性。

3. 新三板市场迎来发展机遇

• 挂牌企业增长：截至2014年底，新三板挂牌企业已达1600家，未来有望与沪深主板市场并驾齐驱。
• 分层管理实施：2015年新三板将推进分层管理，实现差异化安排，有助于优化市场结构，建立优胜劣汰机制。
• 交易方式升级：竞价转让交易方式的推出将提升市场定价功能和流动性，增强新三板的融资能力。

4. 中概股赴美上市热度下降

• 赴美上市情况：2014年共有15家中国企业赴美上市，募资规模显著增长，主要集中在TMT行业。
• 估值泡沫破裂：部分中概股在美股市场面临估值泡沫破裂，融资难度上升。
• 回流趋势显现：随着国内注册制和新三板改革的推进，科技类公司有望逐步回流A股市场。

5. 香港仍为中企主要融资市场

• 赴港上市情况：2014年共有93家中企赴港上市，融资规模略逊于前一年，但平均募集金额高于A股。
• 行业分布：以房地产、能源、消费及制造业为主。
• 制度优化：针对“同股不同权”制度的讨论可能推动更多互联网企业赴港上市。

关键信息汇总

• IPO数量预测：2015年预计200-300家。
• 注册制时间表：预计2015年下半年出台。
• 新三板发展：挂牌企业有望达1600家，分层管理和竞价转让将完善市场机制。
• 中概股趋势：赴美上市热潮可能减缓，科技企业回流A股。
• 香港市场地位：仍为中企主要融资市场，制度优化将吸引更多企业。

联系方式

• 研究垂询：王子威 Jerry Wang（分析师）
  Email: jerrywang@chinaventure.com.cn

• 媒体垂询：兰菲Sophia Lan（品牌公关部总监）
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