20260224-东亚期货-黑色产业链日报_14页_3mb
报告摘要
钢材、铁矿、煤焦、纯碱与玻璃市场分析总结
核心内容概述
本报告涵盖钢材、铁矿、煤焦、纯碱与玻璃五大品种的市场动态，分析其价格、库存、基差、供需变化及季节性趋势，为市场参与者提供参考。
钢材市场分析
主要观点
- 节前电炉减产停产，节后复产将增加供应压力。
- 终端制造业需求逐步恢复，但螺纹需求启动相对较慢。
- 春节期间五大材库存超季节性累库，热卷库存处于近5年同期高位，螺纹累库速度相对较好，整体库存压力较大。
- 价格维持震荡偏弱趋势。
关键信息
- 螺纹钢期货价格（2026-02-24）：
- 01合约：3104元/吨
- 05合约：3027元/吨
- 10合约：3072元/吨
- 热卷期货价格（2026-02-24）：
- 01合约：3236元/吨
- 05合约：3195元/吨
- 10合约：3214元/吨
- 螺纹钢现货价格（2026-02-24）：
- 中国：3303元/吨
- 上海：3210元/吨
- 北京：3110元/吨
- 杭州：3230元/吨
- 月差（2026-02-24）：
- 螺纹01-05：75元/吨
- 螺纹05-10：-40元/吨
- 热卷01-05：38元/吨
- 热卷05-10：-14元/吨
- 基差（2026-02-24）：
- 01螺纹基差（上海）：106元/吨
- 05螺纹基差（上海）：183元/吨
- 10螺纹基差（上海）：138元/吨
- 螺纹主力基差（北京）：83元/吨
- 热卷主力基差（北京）：55元/吨
- 卷螺差（2026-02-24）：
- 01合约：132元/吨
- 05合约：168元/吨
- 10合约：142元/吨
- 螺纹铁矿比值（2026-02-24）：
- 01合约：4
- 05合约：4
- 10合约：4
- 螺纹焦炭比值（2026-02-24）：
- 01合约：2
- 05合约：2
- 10合约：2
铁矿市场分析
主要观点
- 铁矿石估值下降明显，发运端有所改善但需关注持续性。
- 库存端没有继续恶化，整体利空释放充分。
- 产业链矛盾不突出，节后铁水复产确定性较强。
关键信息
- 铁矿石期货价格（2026-02-24）：
- 01合约：713.5元/吨
- 05合约：740.5元/吨
- 09合约：724.5元/吨
- 铁矿石现货价格（2026-02-24）：
- 日照PB粉：749元/吨
- 日照卡粉：851元/吨
- 日照超特：638元/吨
- 基差（2026-02-24）：
- 01合约：32元/吨
- 05合约：6元/吨
- 09合约：21.5元/吨
- 期货月差（2026-02-24）：
- 01-05：-6.5元/吨
- 05-09：-5.5元/吨
- 09-01：-6元/吨
- 基本面数据：
- 日均铁水产量：230.49万吨
- 45港疏港量：351.19万吨
- 五大钢材表需：536万吨
- 全球发运量：2535.3万吨
- 澳巴发运量：1881.1万吨
- 45港到港量：2152.4万吨
- 45港库存：16946.32万吨
- 247家钢厂库存：10703.93万吨
- 247家钢厂可用天数：37.49天
煤焦市场分析
主要观点
- 国内煤矿放假导致销售放缓，进口煤内外价差倒挂使到港量处于低位。
- 焦炭第一轮提涨落地，焦化利润改善，焦企开工率有望小幅回升。
- 高炉钢厂有序复产，矿山停产改善焦煤供需格局，焦炭供需两端同步恢复。
- 后续需关注矿山与钢厂复产节奏，终端复工偏慢或矿山复产超预期将带来下行压力。
关键信息
- 焦煤期货月差（2026-02-24）：
- 01-05：255元/吨
- 05-09：-80.5元/吨
- 09-01：-174.5元/吨
- 焦炭期货月差（2026-02-24）：
- 01-05：158元/吨
- 05-09：-69元/吨
- 09-01：-89元/吨
- 焦化利润（2026-02-24）：-22元/吨
- 煤焦比值：
- 矿焦比：0.444
- 螺焦比：1.816
- 炭煤比：1.487
- 现货价格（2026-02-24）：
- 安泽低硫主焦煤：1570元/吨
- 蒙5#原煤：1015元/吨
- 蒙3#精煤：1100元/吨
- 俄罗斯K4：163.5美元/湿吨
- 晋中准一级湿焦：1330元/吨
- 焦炭出口价：238美元/吨
- 即期焦化利润：-11元/吨
纯碱市场分析
主要观点
- 玻璃冷修预期导致纯碱刚需走弱。
- 产业矛盾仍在积累，若盘面上涨，中游有一定补库空间，但需求一般，弹性有限。
- 价格向下空间需库存积累打开。
- 供需维度，纯碱中长期供应维持高位。
关键信息
- 纯碱期货价格（2026-02-24）：
- 05合约：1169元/吨
- 09合约：1231元/吨
- 01合约：1283元/吨
- 期货月差（2026-02-24）：
- 05-09：-62元/吨
- 09-01：-52元/吨
- 01-05：114元/吨
- 现货价格（2026-02-24）：
- 华北重碱市场价：1250元/吨
- 华北轻碱市场价：1200元/吨
- 重碱-轻碱价差：50元/吨
- 基差（2026-02-24）：
- 01合约基差（沙河）：-193元/吨
- 01合约基差（湖北）：-93元/吨
- 产能利用率：日度产能利用率维持高位。
- 产量：周度产量保持稳定，重碱平衡继续保持过剩。
玻璃市场分析
主要观点
- 春节前浮法玻璃冷修加速，日熔下滑，但沙河地区有新线待点，需关注。
- 前年的集中冷修有助于缓解春节后的累库压力和现货压力。
- 从供需维度，浮法玻璃处于供需双弱格局，中游高库存是主要风险点。
- 终端恐难以消化库存，一旦负反馈发生，现货压力较大。
关键信息
- 玻璃期货价格（2026-02-24）：
- 05合约：1050元/吨
- 09合约：1147元/吨
- 01合约：1209元/吨
- 期货月差（2026-02-24）：
- 01-05：159元/吨
- 05-09：-97元/吨
- 09-01：-62元/吨
- 基差（2026-02-24）：
- 01合约基差（沙河）：-193元/吨
- 01合约基差（湖北）：-93元/吨
- 05合约基差（沙河）：-68元/吨
- 05合约基差（湖北）：69元/吨
- 产销情况：
- 沙河：日度产销率维持在100%左右
- 湖北：日度产销率稳定在90%左右
- 华东：日度产销率逐步回升
- 日熔量：春节前日熔量下滑，但部分新线待投产。
- 库存：中游高库存仍是主要风险点。
总结
- 钢材市场：库存压力大，价格震荡偏弱。
- 铁矿市场：估值下降明显，发运改善，但需关注持续性。
- 煤焦市场：供需同步恢复，但需警惕终端复工偏慢或矿山复产超预期。
- 纯碱市场：刚需走弱，中长期供应高位，库存压力较大。
- 玻璃市场：冷修预期缓解库存压力，但中游高库存仍是风险点。
市场参与者需密切关注各品种的供需变化、库存趋势及政策影响，以应对可能的波动。
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