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节后黑色观点综述总结

核心内容

本报告由长江期货股份有限公司产业服务总部黑色产业团队发布，日期为2026年2月24日，主要分析节后钢材、铁矿石、双焦（焦炭与焦煤）及玻璃等黑色系商品的市场走势，并提供相应的投资策略建议。

主要观点

钢材

• 价格走势：节前唐山迁安普方坯价格持稳，报价2900元/吨。
• 政策影响：美国最高法院裁定特朗普的紧急关税无效，随后其宣布对全球商品加征10%进口关税，150天后提高至15%。虽然对华关税有所下降，但美国对钢铁、铝行业的关税壁垒仍将持续。
• 基本面分析：螺纹钢期货价格已跌至电炉谷电与长流程成本以下，静态估值偏低；节后需关注钢材库存增幅及需求恢复进度。
• 预期走势：在低估值和弱驱动背景下，预计节后钢价震荡偏弱运行。

铁矿石

• 价格走势：长假期间新交所铁矿掉期小幅下跌，截止2月20日收盘，主力合约较春节前国内收盘时段下跌1.39%。
• 基本面分析：节前日均铁水产量回升至230.49万吨，处于近三年同期偏高水平；港口铁矿库存处于历史高位，钢厂铁矿库存已补充至正常水平。
• 策略建议：预计节后铁矿价格仍面临一定回落压力，空单可谨慎持有。

双焦（焦炭与焦煤）

• 市场动态：春节期间进口焦煤现货去库效率一般，远期澳煤、加煤价格回调；蒙煤通关受阻，口岸库存有所消化但整体仍维持高位。
• 库存与需求：节前焦化厂和钢厂焦煤补库高度略高于2025年同期，节后以消化厂内库存为主。
• 预期走势：需关注国内煤矿复产进度及印尼煤炭政策动态，预计节后煤焦价格震荡运行为主。

玻璃

• 供给与库存：节前部分小产线冷修停产，日熔量降至15万吨以下；中下游基本停止拿货，上游厂家库存累积较快。
• 需求变化：节前部分区域因制镜出口订单赶单支撑，节后出口效果将减弱，下游开工时间延后，需求短暂不振。
• 风险提示：中长期存在产线规模冷修预期，湖北环保政策可能带来供应减少的利好。
• 策略建议：玻璃期货价格已降至相对低位，叠加行业传闻扰动，05主力合约到期前波动可能加大，预计节后继续震荡偏弱运行。

关键信息

• 关税政策变化：美国对华关税政策调整，短期内降低，但对钢铁、铝行业仍保持高壁垒。
• 库存水平：钢材库存处于近年农历同期偏低水平，但略高于去年同期；铁矿库存维持高位。
• 需求恢复：节后需关注钢材需求恢复进度及铁水产量，这将直接影响钢厂复产节奏。
• 玻璃市场：供给减少、库存累积、需求延后，叠加政策风险，预计节后震荡偏弱。
• 数据来源：同花顺iFinD、Mysteel、卓创、中国煤炭资源网等。

投资策略提示

• 钢材：低估值、弱驱动，建议关注库存与需求变化，节后震荡偏弱。
• 铁矿石：受关税政策与需求影响，预计价格面临回落压力，空单可谨慎持有。
• 双焦：关注国内煤矿复产及印尼政策，节后震荡运行。
• 玻璃：短期价格低位，波动可能加大，建议关注政策与行业传闻。

风险提示

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
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• 报告信息来源于公开资料，公司不对信息的准确性或完整性做任何保证。

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