> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 聚烯烃周度分析报告总结 ## 核心内容概览 2026年7月25日发布的聚烯烃周报指出，地缘冲突（尤其是美伊冲突）对原油价格产生显著影响，带动聚烯烃市场反弹。整体来看，聚乙烯（PE）和聚丙烯（PP）的期货价格均高于现货和成本，呈现震荡走势。在供需层面，PE和PP的产能利用率、产量和库存等数据表明，市场正处于季节性淡季，下游开工率低位震荡，贸易商库存持续去库，但进口利润下降，出口量增加。中长期来看，聚烯烃市场将回归投产错配等基本面驱动。 ## 主要观点 ### 1. 行情与策略 - **行情驱动**：美伊冲突反复，导致原油价格反弹，带动能化板块上涨。 - **聚烯烃走势**：PE和PP均呈现震荡走势，期货价格高于现货和成本。 - **策略建议**：由于地缘冲突主导短期行情，建议空仓观望，中长期需关注投产节奏和基本面变化。 - **风险提示**：中东地缘冲突升级可能推高原油价格，进而影响聚烯烃市场。 ### 2. 成本端分析 - **原油价格**：上周WTI上涨9.08%，Brent上涨10.74%，成本端反弹。 - **化工原料价格**：甲醇上涨3.42%，乙烯上涨7.66%，丙烷上涨10.89%，丙烯下跌5.93%。 - **成本影响**：聚乙烯和聚丙烯的油制利润均大幅回落，表明成本端压力有所缓解。 ### 3. 供给端分析 - **PE产能利用率**：77.58%，环比下降0.72%，同比下降3.34%，较5年同期下降8.03%。 - **PP产能利用率**：68.43%，环比上涨0.63%，同比下降10.41%，较5年同期下降9.46%。 - **投产计划**：2026年PE计划投产520万吨，PP计划投产437万吨，投产节奏将影响市场供给。 ### 4. 库存与进出口 - **PE库存**：生产企业库存42.17万吨，环比去库6.41%，贸易商库存4.32万吨，环比去库8.71%。 - **PP库存**：生产企业库存33.02万吨，环比去库4.23%，贸易商库存6.38万吨，环比去库4.41%。 - **进出口**：PE进口量6月为44.93万吨，环比下降11.71%，同比大幅下降53.17%；PP进口量6月为17.30万吨，环比上涨10.67%，同比下降28.89%。 - **出口情况**：PE出口39.43万吨，环比下降23.59%，同比上涨307.39%；PP出口41.90万吨，环比下降24.97%，同比上涨78.14%。 - **库存去库**：贸易商库存持续去库，表明市场对现货的需求相对强劲。 ### 5. 需求端分析 - **PE下游开工率**：34.00%，环比下降0.53%，同比下降12.24%。 - **PP下游开工率**：45.33%，环比下降0.42%，同比下降6.57%。 - **终端需求**：PE下游终端产品如包装膜、农膜等需求低位震荡，订单天数减少，原料库存维持高位。 ## 关键信息 ### 聚烯烃市场趋势 - **PE与PP价格**：LLDPE主力合约价格7810元/吨，上涨7.07%；PP主力合约价格8339元/吨，上涨8.72%。 - **基差**：PE基差390元/吨，PP基差686元/吨，均有所扩大。 - **月差**：LLDPE 5-9月差-470元/吨，PP 5-9月差-863元/吨，显示远期合约贴水。 ### 产业链数据 - **PE供需平衡**：2026年6月总供应量357万吨，总消费量357.26万吨，供需缺口为0.26万吨。 - **PP供需平衡**：2026年6月总供应量359万吨，总消费量366万吨，供需缺口为-7万吨。 ### 投产计划 - **PE投产计划**：包括巴斯夫湛江、山东金诚石化、浙江石化三期、华锦阿美精细化工项目、中石油塔里木二期、中煤榆林二期、中沙古雷石化二期、茂名石化二期和宁夏宝丰四期，总计划产能520万吨。 - **PP投产计划**：包括中沙古雷石化二期、茂名石化二期等，总计划产能437万吨。 ### 市场影响因素 - **供给端**：低利润背景下，开工率下降幅度大于往年同期，影响市场供应。 - **库存端**：贸易商库存持续去库，但港口库存有所累库，库存去库速度放缓。 - **需求端**：季节性淡季，下游需求不及往年，开工率低位震荡。 ## 图表分析 - **图1 & 图2**：PE供需差与库销比与价格推演，显示供需差和库存水平对价格的影响。 - **图3 & 图4**：PP供需差与库销比与价格推演，与PE类似，库存变化影响价格波动。 - **图5-图19**：涵盖PE与PP的期现价格、基差、成交量、持仓量、进出口量、成本变化等关键指标。 - **图20-图69**：主要关注LPG、MTBE、PDH、烷基化油等化工原料的生产、库存、利润及国际数据，反映成本端变化对聚烯烃的影响。 - **图70-图98**：PE与PP的库存、进出口、下游需求及开工率数据，揭示市场供需变化及终端需求情况。 ## 结论 2026年7月，聚烯烃市场受地缘冲突影响，原油价格反弹，带动能化板块上涨。PE和PP价格均呈现震荡走势，期货价格高于现货和成本。短期内地缘冲突主导市场，中长期则需关注投产节奏和基本面变化。整体来看，市场处于季节性淡季，下游需求疲软，但贸易商库存去库积极，进口压力有所缓解。未来需密切关注中东局势、国内投产计划及下游需求恢复情况。