> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 聚烯烃月报总结 - 2026年7月10日 ## 核心内容概览 本报告主要分析2026年7月聚烯烃（聚乙烯LL和聚丙烯PP）的市场情况，涵盖**行情资讯**、**期现市场**、**成本端**、**供给端**、**需求端**、**库存与进出口**等多个方面，结合图表数据和市场预测，为投资者提供策略建议。 --- ## 主要观点 ### 1. **行情资讯** - **地缘冲突**对聚烯烃市场短期影响较大，但随着冲突降温，市场将回归基本面。 - **原油价格反弹**带动能化板块整体上涨，聚烯烃期货与现货均出现涨幅。 - **成本端**：原油价格上涨，煤价下跌，甲醇、乙烯、丙烯等原料价格整体上涨，成本端有所反弹。 - **供给端**：PE产能利用率环比上涨，但同比仍低于往年。PP产能利用率显著上升，但同比和五年同期均下降。 - **进出口端**：PE进口量环比上涨，但同比下降明显，进口利润下降。PP出口量环比下降，但同比上涨。贸易商库存高位震荡，但整体去库趋势明显。 - **需求端**：PE和PP下游开工率均在季节性淡季中反弹，但不及往年同期水平。 --- ## 关键信息 ### 2. **聚乙烯（PE）分析** #### **基本面评估** - **估值**：PE月度涨幅为**期货＞现货＞成本**，基差为**211元/吨**，周内缩小。 - **利润**：油制利润大幅回落，显示市场对成本的敏感性。 - **供给**：2026年6月PE产能利用率**77.86%**，环比上涨**0.44%**，但同比去年下降**0.49%**，五年同期下降**11.43%**。 - **库存**：PE生产企业库存**87.98万吨**，环比累库**18.71%**，贸易商库存**4.94万吨**，环比累库**7.82%**，库销比**24.55%**。 - **进口**：2026年6月PE进口量**55.60万吨**，环比上涨**9.25%**，同比下降**42.04%**。 - **出口**：2026年6月PE出口量**23.30万吨**，环比下降**54.84%**，同比上涨**140.75%**。 - **投产计划**：2026年计划新增**520万吨**PE产能，主要集中在油制工艺，预计在**2026年1月至12月**逐步投产。 #### **策略推荐** - 推荐**逢高做缩LL2609-2701价差策略**逐步止盈离场。 - 风险提示：中东地缘冲突升级可能导致原油价格大幅上升，影响聚烯烃价格。 #### **供需平衡** - **PE供需缺口**：2026年6月供需缺口为**-0.26万吨**，累计供需缺口为**-2.89万吨**。 - **库销比**：2026年6月库销比为**29.77%**，显示库存压力较大。 --- ### 3. **聚丙烯（PP）分析** #### **基本面评估** - **估值**：PP月度涨幅为**期货＞现货＞成本**，基差为**822元/吨**，周内缩小。 - **利润**：油制利润大幅回落，与PE相似。 - **供给**：PP产能利用率**67.48%**，环比上涨**3.28%**，但同比和五年同期均下降。 - **库存**：PP生产企业库存**40.57万吨**，环比去库**-2.83%**，贸易商库存**7.17万吨**，环比去库**-11.27%**，港口库存**6.24万吨**，环比去库**-0.16%**。 - **进口**：2026年6月PP进口量**15.63万吨**，环比下降**23.76%**，同比下降**38.14%**。 - **出口**：2026年6月PP出口量**55.85万吨**，环比下降**12.65%**，同比上涨**79.97%**。 - **投产计划**：2026年计划新增**437万吨**PP产能，主要集中在油制工艺，预计在**2026年中至年底**逐步投产。 #### **供需平衡** - **PP供需缺口**：2026年6月供需缺口为**-17.50万吨**，累计供需缺口为**-2.89万吨**。 - **库销比**：2026年6月库销比为**26.15%**，显示库存压力有所缓解。 --- ## 期现市场 - **PE期限结构**：期货价格高于现货，显示市场对远期价格的预期偏强。 - **PP期限结构**：期货价格高于现货，显示市场对远期价格的预期偏强。 - **价格走势**：LLDPE和PP主力合约价格均呈震荡走势，受成本端和地缘因素影响。 - **基差**：PE基差**211元/吨**，PP基差**822元/吨**，均呈缩小趋势。 - **价差**：LL-PP价差显示LLDPE价格高于PP，但价差波动较小。 - **持仓与成交量**：PE和PP活跃合约持仓量与成交量均显示市场活跃度一般，但存在一定的投机情绪。 - **虚实比**：显示市场对远期合约的投机兴趣较低。 --- ## 成本端 - **原油**：WTI和Brent原油价格分别上涨**7.20%**和**9.01%**，推动聚烯烃成本端上升。 - **煤价**：下跌**-3.76%**，对煤制工艺成本有所缓解。 - **甲醇**：上涨**2.92%**，对成本构成一定压力。 - **乙烯与丙烯**：分别上涨**0.67%**和**1.49%**，对油制工艺成本产生影响。 - **丙烷**：上涨**7.56%**，对PP成本端有较大影响。 - **LPG**：国内LPG供应端受地缘影响，进口依存度较高，价格波动较大。 --- ## 总结 聚烯烃市场在2026年7月表现出以下特点： - **短期波动**：受地缘冲突影响，市场出现波动，但随着冲突降温，市场逐步回归基本面。 - **成本端**：原油价格反弹带动成本上升，煤价下跌对煤制工艺有所缓解。 - **供给端**：PE和PP产能利用率均有所回升，但整体仍低于往年水平。 - **库存端**：PE库存累库，PP库存去库，显示市场供需关系有所改善。 - **需求端**：下游开工率低位震荡，季节性淡季影响需求。 - **进出口端**：PE进口压力减小，PP出口增长，但整体仍受国际贸易环境影响。 - **策略建议**：建议投资者关注**LL2609-2701价差策略**，并警惕地缘冲突升级风险。 --- ## 数据来源 - 五矿期货研究中心 - 卓创资讯 - WIND - MYSTEEL