20260621-华泰期货-农产品周报_内外棉价止跌反弹_郑糖延续低位震荡_10页_2mb

市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了2026年6月棉花、白糖及纸浆三大商品的市场情况，包括价格走势、供需变化、政策影响及未来策略建议。整体来看，市场呈现中性偏弱态势，短期震荡为主，中长期则受到供需格局变化和天气因素的影响。

棉花市场分析

市场要闻与重要数据

• 期货价格：棉花2609合约收盘价16010元/吨，环比上涨245元/吨，涨幅1.55%。
• 现货价格：新疆地区现货价格17466元/吨，环比上涨354元/吨；全国加权均价17607元/吨，环比上涨271元/吨。
• 基差：现货基差CF09+1456，环比上涨109；CF09+1597，环比上涨26。

市场分析

• 国际方面：美伊冲突推高种植成本，26/27年度全球供应减产预期增强，中长期支撑国际棉价上涨；印度季风降雨不足，短期外盘震荡反弹。
• 国内方面：国内本年度棉花资源供应偏紧，新作减产预期推动前期棉价上涨；但下游淡季氛围加重，新订单减少，成品库存上升，补库心态谨慎。

策略建议

• 策略：中性，短期宏观影响消退，但淡季需求疲弱限制价格上行空间，预计延续低位震荡。
• 风险提示：宏观面、主产国天气及政策影响。

白糖市场分析

市场要闻与重要数据

• 期货价格：白糖2609合约收盘价5320元/吨，环比上涨5元/吨，涨幅0.09%。
• 现货价格：广西南宁地区现货价格5330元/吨，环比持平；云南昆明地区现货价格5160元/吨，环比上涨10元/吨。
• 基差：现货基差SR09+10，环比下跌5；SR09-160，环比上涨5。

市场分析

• 国际方面：巴西2026/27榨季5月下半月入榨甘蔗4161.13万吨，同比减少804.71万吨；产糖219.25万吨，同比减少72.17万吨。
• 国内方面：5月进口食糖21万吨，同比减少11.99万吨；1-5月累计进口85.91万吨，同比增加24.61万吨。国内食糖供应过剩，消费淡季，库存压力较大。

策略建议

• 策略：中性，短期继续下跌空间预计不大，郑糖或将持续底部震荡。
• 风险提示：宏观、天气及政策影响。

纸浆市场分析

市场要闻与重要数据

• 期货价格：纸浆2609合约收盘价4866元/吨，环比下跌30元/吨，跌幅0.61%。
• 现货价格：山东地区“银星”针叶浆均价4925元/吨，环比下跌10元/吨；俄针现货均价4650元/吨，环比下跌25元/吨。
• 基差：现货基差SP09+59，环比上涨20；SP09-216，环比上涨5。

市场分析

• 国际方面：加拿大4月对华纸浆出口量增加，针叶浆环比增长11.50%，阔叶浆增长38.29%。
• 国内方面：国内处于造纸行业传统消费淡季，订单平淡，纸厂出货放缓，港口库存仍处高位。

策略建议

• 策略：中性，基本面改善不足，预计延续低位震荡。
• 风险提示：外盘报价超预期变动、汇率风险。

图表信息

• 图1至图30提供了棉花、白糖及纸浆的期货价格、基差、库存、出口等关键数据图表，帮助直观理解市场走势和供需变化。
• 图表来源包括同花顺、TTEB、卓创、华泰期货研究院、巴西农业部、印度商务部、泰国商务部等。

报告撰写团队

• 研究员：邓绍瑞、李馨、白旭宇、薛钧元
• 从业资格号：
  • 邓绍瑞：F3047125
  • 李馨：F03120775
  • 白旭宇：F03114139
  • 薛钧元：F03114096
• 投资咨询号：
  • 邓绍瑞：Z0015474
  • 李馨：Z0019724
  • 白旭宇：Z0023055
  • 薛钧元：Z0023045

公司信息

• 公司总部：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元，邮编：510000
• 联系电话：400-6280-888
• 公司网址：www.htfc.com
• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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