20170828-联讯证券-_联讯商贸周报_龙头拉动突出_关注国企混改_13页_1mb

商业贸易行业周报总结

核心内容概述

本报告为联讯证券发布的《商业贸易周报》，分析了2017年8月28日当周商贸零售行业的市场表现、行业走势及重点公司动态。报告指出行业整体回暖，龙头企业表现突出，同时关注国企混改带来的投资机会。

主要观点

• 行业回暖趋势明显：商贸零售行业整体呈现回暖迹象，龙头企业如厦门国贸、苏宁云商、永辉超市在成交量和成交额上保持领先。
• 国企混改红利初现：苏宁云商与阿里入股联通，显示国企改革预期增强，具有国企背景且资产优质的企业如鄂武商A值得关注。
• 市场表现一般：本周商贸零售板块整体下跌0.23%，成交量排名第24，成交额排名第23，表现低于市场平均水平。
• 细分行业表现分化：在三级子行业中，专业市场涨幅最大，达到1.07%；贸易板块则占据成交量和成交额的双第一。

关键信息

本周市场表现

• 板块整体表现：商贸零售板块本周成交量为33.18亿股，成交额为380.41亿元，跌幅为0.23%。

• 成交量前五公司：

  1. 厦门国贸（67,550.3877万股）
  2. 苏宁云商（31,327.2499万股）
  3. 华联股份（14,262.3566万股）
  4. 永辉超市（13,686.2204万股）
  5. 百联股份（7,784.5862万股）

• 成交额前五公司：

  1. 厦门国贸（771,230.8590万元）
  2. 苏宁云商（378,989.5214万元）
  3. 辽宁成大（142,690.6843万元）
  4. 百联股份（120,269.3721万元）
  5. 永辉超市（95,817.1522万元）

• 涨跌幅前五公司：

  1. 藏格控股（+8.40%）
  2. 富森美（+6.82%）
  3. 博士眼镜（+4.04%）
  4. 利群股份（+3.85%）
  5. ST成城（+3.37%）

重点公司动态

• 厦门国贸：营业收入同比增长67.81%，净利润增长28.97%，公司业务涵盖贸易、房地产及港口物流，具有较强的资源采购能力。
• 苏宁云商：拟出资不超过40亿元认购中国联通股份，提升其在国企混改中的地位。
• 永辉超市：营业收入同比增长3.07%，净利润增长27.82%，保持行业领先地位。
• 鄂武商A：营业收入同比增长3.07%，净利润增长27.82%，具有国企背景，值得关注。
• 南极电商：营业收入同比增长58.34%，净利润增长64.37%，全品牌电商渠道GMV同比增长98.95%。
• 小商品城：营业收入同比增长76.95%，净利润增长80.24%，表现亮眼。
• 辽宁成大：销售收入同比增长68.14%，利润总额同比增长15.74%，显示公司强劲增长。
• 东百集团：营业收入同比增长137.38%，净利润增长809.72%，其中供应链业务增长显著。
• 中百集团：营业收入同比增长15.36%，净利润增长6.47%，但涨幅较低。
• 武汉中商：营业收入同比下降2.13%，但净利润增长31.43%，表现优于行业平均水平。
• 跨境通：营业收入同比增长8,536.91%，净利润增长393.77%，增长潜力较大。

估值情况

• 三级子行业估值：
  • 百货：市盈率34.24，市净率2.31
  • 超市：市盈率52.50，市净率2.91
  • 多业态零售：市盈率36.67，市净率2.42
  • 专业连锁：市盈率53.01，市净率1.99
  • 一般物业经营：市盈率52.82，市净率1.77
  • 专业市场：市盈率33.27，市净率3.02
  • 贸易III：市盈率35.54，市净率2.43

投资建议

• 推荐股票：鄂武商A、苏宁云商、永辉超市。
• 投资评级标准：
  • 股票评级：买入（相对大盘涨幅大于10%）、增持（5%-10%）、持有（-5%-5%）、减持（< -5%）
  • 行业评级：增持（行业回报高于大盘5%）、中性（介于-5%与5%）、减持（低于-5%）

风险提示

• 消费升级不及预期：若消费趋势不如预期，可能影响行业表现。
• 市场性风险：市场波动可能对投资收益产生影响。

其他信息

• 分析师：王凤华（S0300516060001），拥有20年从业经验，现任联讯证券研究院执行院长。
• 研究助理：谢海音（xiehaiyin@lxsec.com）
• 联系方式：
  • 北京：周之音（zhouzhiyin@lxsec.com）、林接钦（linjieqin@lxsec.com）
  • 上海：赵玉洁（zhaoyujie@lxsec.com）
  • 深圳：刘啸天（liuxiaotian@lxsec.com）
• 免责声明：本报告基于公开信息编制，不构成投资建议，投资者需谨慎决策。

结论

本周商贸零售板块整体表现一般，但龙头企业表现稳健，行业回暖趋势明显。国企混改红利初现，相关企业如鄂武商A值得关注。建议投资者关注具备增长潜力及国企背景的公司，同时注意消费升级和市场波动带来的风险。