20240423-东吴证券-科达利-002850.SZ-公告点评_布局机器人拓展第二增长曲线_结构件龙头竞争力强化_3页_457kb

科达利公司公告点评：布局机器人领域，拓展第二增长曲线，结构件龙头竞争力强化

事件概述：科达利（股票代码002850）与台湾盟立、台湾盟英合资设立深圳科盟机器人公司，注册资本1亿元，三方分别出资40%、34%、10%，并通过科盟利持股平台出资16%。此举旨在布局人形机器人市场，扩展第二增长曲线。

人形机器人布局：台湾盟立为全球领先智能自动化系统供应商，其子公司盟英科技提供关节模组和谐波减速机，为人形机器人关键组件（关节模组占硬件成本约50%）。盟英已拥有年产10万组谐波减速机生产线，通过多家大厂验证。人形机器人市场预计2025年初步商业化，销量2-3万台，2030年需求达100万台，2035年或突破1000万台。科达利与顶尖自动化厂商合作，强化竞争力。

财务预期：预计2024年公司收入增25%+至130-140亿元，其中海外收入同增50%+达8-9亿元。毛利率微降，但净利率维持10%+，规模效应降低费用。海外业务有望扭亏为盈。

投资评级：东吴证券维持“买入”评级，目标价134元，2024年PE25倍，对应EPS5.36元。

风险提示：电动车销量不及预期或行业竞争加剧，可能影响业绩。

总结字数：456字。数据来源：东吴证券研究报告。