20260419-国金证券-电力设备与新能源行业研究_风偏回升关注新技术方向_重视海风_光伏_电网强α公司_13页_1mb

新能源与电力设备行业周度分析总结

核心内容概述

本周新能源与电力设备行业整体观点聚焦于两条主线：产业边际变化驱动的新技术方向和基本面扎实、持续向好的传统行业强α标的。重点推荐领域包括：风电、锂电新技术（钠电+固态）、AIDC液冷、SOFC与绿氢氨醇等。同时，对光伏、电网、工控、氢能与燃料电池等子行业也进行了详细分析，指出其在政策、技术、市场等方面具备较强的上涨潜力。

主要观点与关键信息

1. 风电

• 大金重工：宣布与正力海工、Ramstad Energy签署战略合作，推进风电安装船定制化改造，标志着“大海工”战略加速落地，远期空间进一步打开。
• 投资主线：
  • 海缆与基础环节：推荐大金重工、东方电缆、海力风电，关注中天科技、泰胜风能、起帆电缆、天顺风能。
  • 整机环节：推荐金风科技、运达股份、明阳智能、三一重能，关注东方电气。
  • 零部件企业：推荐金雷股份、日月股份、时代新材，关注振江股份、新强联、德力佳。

2. 锂电

• 储能电池：2026年Q1全球储能电池出货同比增长117%，国内钠电产量达550MWh，电芯出货翻倍增长。
• 钠电池：宁德时代曾毓群表示正在开发第6代钠电池，预计可替代30%-40%现有市场。
• 投资建议：
  • 推荐宁德时代、亿纬锂能、富临精工、科达利、厦钨新能。
  • 关注天赐材料、多氟多、石大胜华、海科新源、恩捷股份、星源材质、佛塑科技、湖南裕能、万润新能、诺德股份、中一科技、鼎盛新材、璞泰来、宏工科技、纳科诺尔。

3. 光伏

• 爱旭股份：投资16.65亿元技改提升BC电池产能，与高景太阳能战略合作，推动BC技术应用。
• 太空光伏：国内外商业航天进展显著，卫星批量发射临近，市场风偏回升，设备出口限制预期消化。
• 投资建议：
  • 推荐阳光电源、信义光能、钧达股份、福莱特（A/H）、聚和材料、阿特斯、通威股份、天合光能、晶澳科技、TCL中环、高测股份、奥特维、捷佳伟创、晶科能源、隆基绿能、横店东磁、博威合金。
  • 关注爱旭股份、协鑫科技、大全能源(A/美)、宇邦新材、正泰电器、锦浪科技、固德威、禾迈股份、昱能科技、双良节能、新特能源、海优新材。

4. 氢能与燃料电池

• Oracle订单：Bloom Energy获Oracle 2.8GW燃料电池系统订单，获科技巨头背书，SOFC产业拐点加速。
• 发改委政策：提出非化石能源非电利用规模倍增，氢氨醇产业升级为国家能源科技战略重点。
• 投资建议：
  • 推荐科威尔。
  • 关注富瑞特装、华光环能、华电科工、昇辉科技、石化机械、厚普股份、亿华通、国富氢能、重塑能源、国鸿氢能、佛燃能源、嘉泽新能、复洁环保。

5. AIDC液冷

• 行业趋势：随着AI算力需求提升，液冷市场关注度回升，国内企业有望在全球市场地位提升。
• 投资建议：
  • 推荐申菱环境、科创新源。
  • 关注英维克、大元泵业、飞龙股份、兴瑞科技、川润股份、同飞股份、高澜股份、奕东电子、鸿富瀚、蓝思科技、思泉新材。
  • 新技术方向：关注博威合金、四方达、沃尔德、远东股份。
  • 设备方向：关注津上机床中国、创世纪、宁波精达。

6. 电网与工控

• 思源电气：2025年营收与订单目标超额完成，2026年指引新增订单375亿元（同比+30%），营收270亿元（同比+25%），建议重点推荐。
• 神马电力：2025年海外营收同比+41.4%，毛利率提升至47.3%，国际化布局稳步推进。
• 工控行业：伟创电气与信捷电气2025年业绩稳健，受益于AI与人形机器人量产节奏临近，建议重点关注。
• 投资建议：
  • 推荐思源电气、三星医疗。
  • 关注海兴电力、金盘科技、国能日新、东方电子、国电南瑞、国网信通、安科瑞、望变电气、汇川技术、南网科技、四方股份、伊戈尔、宏发股份、许继电气。

产业链价格与数据变动简评

1. 硅料、硅片、电池片

• 硅料价格跌回成本线，硅片价格下降，电池片盈利承压。
• 组件价格：国内组件价格持稳，海外BC组件价格连续上涨。

2. 钴盐

• 市场行情震荡偏弱，部分厂家维持挺价，需求疲软。

3. 碳酸锂

• 价格持续上涨，成本支撑强劲，市场成交活跃。

4. 三元材料

• 价格稳步上调，但下游对高价接受度有限，市场成交以长协订单为主。

5. 负极材料

• 价格暂稳，但利润承压，部分企业因成本压力未复工。

6. 负极石墨化

• 供需均衡，价格稳定，行业开工率维持中高水平。

7. 六氟磷酸锂

• 价格小幅下滑，接近成本线，部分企业出货情绪偏强。

8. 隔膜

• 价格稳定，高端产品价格坚挺，但整体利润波动不大。

风险提示

• 政策调整：风光发电虽已平价上网，但能源转型与双碳目标仍高度依赖政策支持，若政策执行效果低于预期，将影响相关产业链发展。
• 价格竞争：新能源行业产能扩张加速，跨界资本进入，可能导致部分环节竞争激烈，盈利能力承压。

投资评级说明

• 买入：预期行业上涨幅度超过大盘15%以上；
• 增持：预期行业上涨幅度在5%-15%；
• 中性：预期行业变动幅度在-5%至5%；
• 减持：预期行业下跌幅度超过大盘5%。

投资组合推荐

附注

• 本报告由国金证券发布，内容基于公开资料及研究分析，仅供参考。
• 投资决策需结合个人情况，谨慎判断。
• 报告仅供风险评级高于C3级的投资者使用。