20180119-渤海证券-电力设备与新能源行业周报_国家电网实现风电_光伏弃电量_弃电率_双降__13页_836kb

报告摘要

国家电网实现风电、光伏弃电量、弃电率“双降”行业周报总结

核心内容概述

本报告分析了2018年1月电力设备与新能源行业的动态变化、公司动态及市场表现，指出尽管行业整体表现承压，但新能源板块仍保持向好趋势，国家电网在新能源消纳方面取得显著成效，同时部分公司通过技术突破和战略合作推动行业发展。

主要观点

行业整体表现：电力设备与新能源行业近期表现不佳，与沪深300指数相比，行业整体跑输大盘。
新能源消纳改善：国家电网通过多项措施实现风电、太阳能发电弃电量、弃电率“双降”，并计划进一步提升跨省输出能力。
全球清洁能源投资增长：2017年全球清洁能源投资达3335亿美元，中国投资占比超过50%，光伏投资增长显著。
光伏产品价格下行：本周光伏产品价格普遍下跌，其中多晶硅片和电池片跌幅较大。
行业估值调整：电力设备与新能源板块估值为32.37倍，相对于沪深300的估值溢价率有所下降。
公司动态亮点：部分公司通过技术突破、战略合作和员工激励计划推动业务发展，如沃尔核材、大洋电机、国轩高科、隆基股份和晶盛机电。

关键信息

1. 行业动态

光伏产品价格全面下跌：
- 156mm多晶硅片和高效多晶硅片跌幅较大，分别达-1.14%和-1.13%。
- 光伏级多晶硅价格下跌0.45%，单晶硅片下跌0.43%，太阳能电池片下跌0.51%，组件价格下跌0.32%。
国家电网实现新能源消纳“双降”：
- 2017年，国家电网风电、太阳能发电装机容量达2.4亿千瓦，同比增长33%。
- 发电量达3333亿千瓦时，同比增长39.8%。
- 通过跨省交易、现货市场建设等手段，有效减少弃电现象。
全球清洁能源投资情况：
- 2017年全球清洁能源投资总额达3335亿美元，同比增长3%。
- 中国投资865亿美元，占全球总量的50%以上，成为全球第二大清洁能源投资国。
- 光伏投资总量达1608亿美元，同比增长18%。
西北光热发电项目进展：
- 西北能源监管局辖区共有四个示范项目，其中三个已进入建设阶段，但黄河公司项目因选址和技术问题未能在2018年底前并网。
湖南省用电量增长：
- 2017年全社会用电量同比增长5.74%，第三产业和城乡居民生活用电增长显著。

2. 公司信息

沃尔核材：
- 完成华龙一号电缆热收缩式终端鉴定检测，实现国产化、自主化。
- 该产品设计寿命达60年，具备高辐射和严重事故环境适应能力。
大洋电机：
- 投资650.38万欧元参股储氢技术公司，推动氢能产业链布局。
- 预计2019年起在国内建立基于LOHC技术的加氢站。
国轩高科：
- 拟筹划员工持股计划，激励员工并促进公司发展。
- 持股比例不超过公司股本总额的10%。
隆基股份：
- 大股东陕西煤业拟增持公司股份，不低于总股本的1%，不超过4.99%。
- 增持计划不以谋求控制权为目的。
晶盛机电：
- 签订4300万美元单晶炉供货合同，拓展国际市场。
- 合同金额占公司2016年营收的25.35%。

3. 市场表现与观点

市场表现：
- 近5个交易日，沪深300上涨1.57%，渤海电新下跌2.87%，跑输大盘4.44个百分点。
- 行业各板块全部下跌，动力电池板块跌幅最大。
估值情况：
- 电力设备与新能源板块估值为32.37倍，相对于沪深300的估值溢价率为115.08%。
- 各子板块估值分别为：工控40.19倍、电网35.95倍、动力电池28.83倍、光伏27.98倍、风电26.49倍。
投资建议：
- 本周维持行业中性评级。
- 长期看好风电、光伏等新能源板块，建议关注估值合理、业绩支撑的优质白马股。
- 动力电池板块筑底回暖，建议关注财务稳健、业绩确定性强的个股。
推荐股票：
- 金风科技（002202）、天顺风能（002531）、正泰电器（601877）、汇川技术（300124）、亿纬锂能（300014）。

风险提示

政策波动风险：新能源行业发展受政策影响较大，存在政策调整带来的不确定性。
宏观经济风险：宏观经济环境变化可能影响行业整体表现。

投资评级说明

公司评级：
- 买入：未来6个月内相对沪深300指数涨幅超过20%
- 增持：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于10%~20%
- 中性：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%
- 减持：未来6个月内相对沪深300指数跌幅超过10%
行业评级：
- 看好：未来12个月内相对于沪深300指数涨幅超过10%
- 中性：未来12个月内相对于沪深300指数涨幅介于-10%~10%
- 看淡：未来12个月内相对于沪深300指数跌幅超过10%

总结

本报告指出，尽管电力设备与新能源行业近期表现承压，但新能源板块整体向好趋势未变。国家电网在新能源消纳方面取得重要进展，光伏产品价格全面下行，全球清洁能源投资持续增长。部分企业通过技术突破和战略合作推动行业发展，为市场带来积极信号。分析师建议投资者关注估值合理、业绩支撑的优质个股，以及在新能源汽车产业链中游表现回暖的板块。

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