20210320-南华期货-油脂油料周报_供给预期影响油脂_需求疲软压制粕类_21页_1mb

油脂油料周报0320总结

核心内容

本周油脂油料市场整体呈现供给预期影响油脂，需求疲软压制粕类的态势。市场情绪受到宏观环境变化影响，部分商品价格出现回调，但整体库存仍处于低位，支撑价格走势。

主要观点

油脂板块

• 整体趋势：油脂板块出现反弹，主要受供给调整及库存下降的影响。
• 豆油：美豆价格坚挺，盘面净榨利亏算严重，油厂经销商挺价意愿较强，基差报价高位运行。但近期豆油抛储补充短期供给，且巴西大豆5月到港量将显著提升，预计油脂价格可能继续偏强。
• 棕榈油：进入季节性增产周期，外国劳工返回马来西亚种植园，产量预计增加。但市场担忧后半个月出口将转差，棕榈油或逐步进入累库存阶段。
• 菜油：因菜籽压榨量维持低位，沿海菜油库存保持相对低位，供应持续紧张，支撑价格。

粕类板块

• 整体趋势：粕类板块偏弱运行，需求疲软是主要压制因素。
• 豆粕：2月以来库存升至相对高位，且部分省份非洲猪瘟增加，导致生猪损失，造成豆粕需求不佳。尽管近期油脂调整带动粕类反弹，但整体来看，粕类价格可能继续偏弱运行。
• 菜粕：上周库存小幅回升，水产养殖将于月底缓慢启动，豆菜粕存在产地差异，菜粕近期相对更为强势，但整体驱动较少，价格主要跟随豆粕运行。
• 价格支撑：预计M05支撑位在3100附近，RM05支撑位在2600附近。

关键信息

期货价格及价差数据

价差数据

结论

• 油脂：短期价格可能继续偏强，关注供给与库存回升情况。
• 粕类：整体偏弱运行，豆粕需求不佳，价格可能继续承压。
• 价格区间：预计Y05在8700-9500区间运行，P05在7300-8100区间运行。
• 支撑位：M05支撑位3100附近，RM05支撑位2600附近。

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