20230131-东证期货-航运周报_FFA现实和预期博弈将加剧_22页_1mb

航运周报20230131总结

核心内容概述

本周航运市场整体呈现运价疲软、供需博弈加剧的态势。集装箱运价持续回调，干散货运价亦大幅下跌，市场预期与现实需求之间的矛盾凸显。同时，航运市场迎来重要行业动态，包括联盟解散、老旧船舶淘汰计划启动等，对运力结构和市场预期产生深远影响。

集装箱运价分析

主要观点

• 运价走势：集装箱运输市场运行相对稳定，但多数航线运价继续下跌，综合指数持续回调。春节前SCFI综合指数为1029.75点，环比下跌0.2%。春节期间运价总体平稳。
• 需求方面：海外经济下行压力仍然偏高，集装箱需求前景不乐观。春节和疫情高峰已结束，但制造业复工预计延迟至3月，导致出口节奏缓慢，需求改善有限。
• 供应方面：运力继续收紧，三大海运联盟前7周取消了27%的亚洲-欧洲西行航次。若需求不佳，可能进一步削减运力。
• 市场预期：春节后集装箱出口或有小幅改善，运价有望企稳，但反弹仍需等待。

关键信息

• SCFI综合指数：1030点，环比-0.2%，月度-7.0%，年度-79.6%。
• 主要航线：
  • 上海-欧洲：1020美元/TEU，环比0.0%，月度-2.8%，年度-86.9%。
  • 上海-美西：1378美元/FEU，环比0.0%，月度-2.8%，年度-82.7%。
  • 上海-美东：2825美元/FEU，环比0.0%，月度-8.8%，年度-75.1%。
  • FBX综合指数：2214美元/FEU，环比0.0%，月度+4.6%，年度-77.5%。
  • Clarksons租船指数：95.3点，环比-0.2%，月度-8.0%，年度-176.0%。

干散货运价分析

主要观点

• 运价走势：BDI指数继续下挫，春节后运价向上修复的确定性较高，但幅度不确定。即期运价疲软，远期FFA曲线走陡。
• 需求方面：春节后干散货需求疲软延续至2月，3月才可能显著改善。市场交易仍由预期主导，需关注国内原料补库情况。
• 供应方面：春节期间国内港口拥堵未明显恶化，但澳洲洪水和美湾大雾可能对发运和港口拥堵造成影响。
• FFA波动：随着市场预期主导，FFA波动幅度可能加大，需警惕政策波动和终端消息对市场的冲击。

关键信息

• BDI指数：676点，环比-11.4%，月度-57.6%，年度-49.7%。
• BCI指数：534点，环比-32.1%，月度-77.4%，年度-28.3%。
• BPI指数：1054点，环比-0.6%，月度-35.0%，年度-47.0%。
• BSI指数：650点，环比-0.3%，月度-42.5%，年度-61.6%。
• C3: 图巴朗-青岛：16.7美元/吨，环比-3.5%，月度-22.0%，年度-1.9%。
• C5: 西澳-青岛：6.3美元/吨，环比-6.4%，月度-22.5%，年度-6.8%。

行业要闻回顾

1. 2M联盟解散：马士基和地中海航运宣布终止2M联盟运营，自2025年1月起生效。
2. 印度船龄限制：印度政府出台新计划，限制进入其港口的船只船龄，以提高质量和安全性。
3. 万海航运淘汰老旧船舶：万海航运出售多艘老旧集装箱船，提升船队环保性能和运营效率。

航运市场重点数据监测

集装箱海运

• 运力监控：主流航线日度运力投放持续，集装箱船舶闲置比率偏高。
• 港口拥堵：全球集装箱港口拥堵运力占比有所上升，北美和欧洲主要港口拥堵运力明显。
• 宏观经济：亚洲-北美和亚洲-欧洲集装箱贸易量稳定，中国PMI新订单指数、美国制造业PMI等经济指标显示需求疲软。

干散货海运

• 船舶动态：主要干散货船型航速下降，大型干散货船在港和闲置比率上升。
• 港口拥堵：中国、澳巴、印度和印尼等主要港口干散货船拥堵数量上升，平均等泊时间较长。
• 大宗商品贸易：铁矿石、煤炭、大豆等大宗商品周度发运和到港量波动，显示市场供需变化。

干散货FFA远期曲线

• Capesize：5TCFFA远期曲线走陡，反映市场对远期运力的预期。
• Panamax：4TCFFA远期曲线走陡，显示市场对远期运价的乐观预期。
• Handysize：6TCFFA远期曲线走陡。
• Supramax：10TCFFA远期曲线走陡。

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