20210301-国投安信期货-铁矿石周报_预期和现实博弈加剧_盘面偏弱震荡_8页_7mb

铁矿石周报总结

核心内容概述

本周铁矿石市场整体呈现偏弱震荡态势，主要受预期与现实的博弈加剧影响。海外疫情好转及政策刺激经济预期对铁矿需求形成一定支撑，但国内钢厂开工率尚未完全恢复，环保政策压制补库，叠加海外发运增加带来的港口累库压力，铁矿价格面临下行压力。同时，终端需求尚未兑现，市场情绪偏谨慎，导致盘面震荡加剧。

主要观点

1. 市场走势

• 期现价格震荡：铁矿石期货价格小幅上涨，但现货价格表现分化，部分品种价格略有下跌。
• 价差变化：05-01合约价差收窄，09-05合约价差扩大，显示市场对远期价格预期偏弱。
• 贴水扩大：主力合约贴水幅度扩大，反映市场对现货的预期偏空。

2. 供给端分析

• 海外发运偏强：四大矿山总发运量环比上升，澳洲和巴西发运量小幅波动。
• 港口库存下降：主要港口铁矿石库存环比减少62万吨至12645万吨，但整体库存仍偏高。
• 钢厂库存：钢厂进口矿库存增加，可用天数为27天，显示钢厂对原料的储备相对充足。

3. 需求端分析

• 港口成交反弹：主要港口日均成交回升，但疏港量小幅下降。
• 高炉开工率：全国、河北、唐山高炉开工率均有所波动，尚未恢复至正常水平。
• 终端需求预期：钢材终端需求启动预期增强，但尚未兑现，对铁矿形成部分支撑。

4. 风险提示

• 疫情风险：海外疫情好转可能影响需求预期，但需警惕后续变化。
• 环保政策：唐山环保减排执行可能抑制钢厂补库，对价格形成压制。
• 终端需求不及预期：若终端需求未如期启动，铁矿价格或进一步承压。

关键信息汇总

期货行情

• I2105.DCE 收盘价1132.5元/吨，周涨跌幅-0.57%。
• I2109.DCE 收盘价1010元/吨，周涨跌幅-0.88%。
• I2201.DCE 收盘价948元/吨，周涨跌幅+1.94%。
• SGX结算价：当月165.61美元/干吨，2个月169.04美元/干吨，6个月151.26美元/干吨，10个月133.58美元/干吨。

现货行情

• 62%澳粉远期价格指数 收盘价176.65美元/干吨，周涨跌幅+2.58%。
• 港口最便宜可交割品折盘面价 1228.33元/吨，主力合约贴水98.8元/吨。

发货与库存

• 澳洲发运：1454万吨，环比减少36万吨。
• 巴西发运：563.9万吨，环比下降79.5万吨。
• 北方六港到港量：1081万吨，环比增加78万吨。
• 钢厂进口矿库存：1781万吨，环比增加24万吨。
• 港口库存：12645万吨，环比减少62万吨。

高炉与配比

• 全国高炉开工率：66.16%，环比下降0.28%。
• 钢厂球团、块矿及烧结矿入炉配比：数据波动，显示需求尚未完全恢复。

操作建议

• 操作评级：铁矿石 ☆☆☆（偏空，趋势性下跌预期，但操作空间有限）。
• 市场情绪：整体偏空，但终端需求预期支撑部分反弹。

作者信息

• 曹颖：首席分析师
  联系方式：F3003925 Z0012043
  邮箱：gtaxinstitute@essence.com.cn
• 兰浙：中级分析师
  联系方式：F3063308
  电话：010-58747784

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