20230131-银河期货-PVC2023年2月月报_预期和现实博弈_价格回落概率较大_11页_2mb

PVC 2023年2月月报总结

核心内容概述

2023年2月PVC市场整体呈现价格回落趋势。尽管1月份PVC延续了自2022年11月以来的上涨行情，但春节后市场出现明显回调，主要原因是需求预期交易结束，现实库存压力显现。同时，外需预期走弱，房地产数据表现疲软，进一步压制了价格走势。

主要观点

• 1月份行情回顾：PVC主力合约1月最高涨至6700，涨幅7%，但春节后价格连续两天下跌，跌幅达5%。
• 上涨逻辑：1月初至春节前的上涨主要由房地产政策利好和国内消费复苏预期推动。
• 开工与利润：1月PVC开工率环比提升5.23个百分点至77.3%，部分新产能释放，但整体开工率仍处于历史同期偏低水平，利润虽有修复但尚未脱离亏损区间。
• 新产能情况：2022年PVC新增产能245万吨，2023年预计新增100万吨，主要集中在乙烯法工艺，部分电石法新装置已投产。
• 地产需求分析：政策利好较多，但房地产数据开局仍弱，购房者观望情绪浓厚，部分城市房价持续下跌，市场买涨不买跌。
• 外需预期走弱：出口数据虽在12月有所反弹，但2023年整体预期下滑，美国等主要市场出口量可能挤占我国出口份额。
• 库存压力：PVC现实库存压力较大，上游企业库存同比增加358%，社会库存同比增加87%。
• 后市展望：2月仍为PVC需求淡季，叠加现实走弱，价格回落概率较大。

关键信息

1. 1月份PVC行情

• 1月PVC主力合约最高涨至6700，涨幅7%。
• 春节后价格明显下跌，跌幅达5%。
• 上涨逻辑主要为房地产政策利好和消费复苏预期。

2. PVC开工与利润

• 1月PVC开工率环比提升5.23个百分点至77.3%，同比略有下降。
• 部分新产能释放，如山东信发40万吨新装置中20万吨已投产。
• PVC利润虽有修复，但整体仍处于亏损状态。

3. 新产能情况

4. 房地产需求分析

• 2022年PVC消费量2024万吨，同比下降2.7%。
• 春节期间40个重点城市成交量仅35.7万平方米，环比下降75%，同比下降14%。
• 购房者观望情绪浓厚，实际成交较少，部分城市房价仍在下跌。

5. 外需分析

• 2022年12月PVC粉出口12.6万吨，环比增长48.8%，同比下降34.6%。
• PVC地板出口37.1万吨，环比增长8.2%，同比下降31.7%。
• 2023年外需预期走弱，美国等主要市场出口量可能挤占我国出口份额。

6. 库存情况

• 上游企业库存同比增加358%，社会库存同比增加87%。
• 库存压力较大，叠加需求淡季，价格回落概率较大。

结论

综上所述，2023年2月PVC市场面临较大的现实库存压力，地产需求虽有政策支撑，但实际表现仍较弱，外需预期走弱。预计2月PVC价格将面临回落风险。市场参与者应关注库存变化、房地产政策落地情况以及出口数据的演变。