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建筑材料行业电子布分析总结

核心内容概述

当前电子布行业仍维持高景气，尽管近期板块股价大幅回调，主要反映前期交易情绪降温，而非产业趋势反转。行业供需格局仍偏紧，价格、订单及项目爬坡均显示景气度未减弱，后续应关注涨价持续性及新增供给兑现节奏。

主要观点

普通布：涨价趋势预计延续

• 供需偏紧：7628电子布价格年内涨幅达107%，反映行业仍存在明显供需缺口。
• 需求驱动：需求端由消费电子、汽车电子等存量需求回暖及AI等新增场景拉动，非简单补库驱动。
• 涨价斜率或趋缓：虽然价格仍有上涨基础，但下游成本压力和需求抑制可能导致提价频率和幅度下降。
• 电子纱约束增强：电子纱作为上游原料，其价格上涨和交期紧张可能进一步影响电子布供给。
• 2027年仍有缺口：新增产能兑现需约2年时间，预计2027年普通布仍会阶段性偏紧，价格存在进一步上涨可能。

特种布：有效供给仍紧

• 需求旺盛：AI应用推动特种布需求，如二代布和T布，但合格供给仍稀缺。
• 设备约束边际缓解：已锁定设备的头部项目逐步投产，行业将从“能否获得设备”转向“设备能否稳定生产”。
• 良率与认证决定放量：特种布有效供给需依次通过性能达标、稳定量产和客户认证，其中T布因认证门槛高，放量节奏或慢于二代布。
• 主要供应商：低介电二代布和低CTE布的主要供应商包括美国AGY、日本日东纺、旭化成、台湾玻璃、泰山玻纤、国际复材、宏和科技等。

织机：有效产能仍待验证

• 设备不等于产能：织机需经过安装、调试、验收等流程，且受电子纱、工艺匹配等因素影响。
• 国产织机影响或在2027年及以后：国产织机已可参与部分7628生产，但高端薄布、极薄布仍依赖进口设备，其影响需时间验证。
• 津田驹供给需再验证：津田驹具备玻纤电子布织机技术基础，但实际影响需观察其设备供货及客户验收情况。

关键信息

• 投资建议：中国巨石股价回调后性价比凸显，重点推荐；中材科技、国际复材、宏和科技也值得关注。
• 风险提示：
  • 需求不及预期：AI应用放缓或替代材料出现，可能缓解供需紧张。
  • 供给超预期：产能提前释放可能影响涨价持续性。
  • 涨价、良率及认证不及预期：可能影响企业盈利和市场占有率。

行业走势

• 图表显示电子纱和电子布价格持续上涨，行业交期拉长，库存低位，反映供需紧张。

作者与相关研究

• 分析师：陈冠宇，执业证书编号：S0680522120005，邮箱：chenguanyu@gszq.com
• 相关研究：
  1. 《建筑材料：短期关注价值股》 2026-07-19
  2. 《建筑材料: 商业航天再迎热点, 关注碳纤维》2026-07-12
  3. 《建筑材料：上半年电子布一枝独秀，下半年关注传统建材基本面触底改善》2026-07-05

图表目录

• 图表1：国际复材7628电子布日度报价（元/米）
• 图表2：国际复材G75电子纱日度报价（元/吨）
• 图表3：中国巨石新增电子布项目投产节奏
• 图表4：二代布和T布主要供应商整理

总结

电子布行业当前仍处于高景气阶段，普通布和特种布均面临供需紧张局面。普通布因需求回暖和供给约束，价格仍有上涨空间，但涨幅可能放缓。特种布因技术壁垒高，有效供给释放受限，需重点关注认证进展与良率提升。织机产能的释放将逐步从2027年开始显现，国产设备与津田驹的供货情况仍需进一步验证。在投资方面，中国巨石具备性价比优势，其他企业如中材科技、国际复材、宏和科技亦值得关注。需警惕需求不及预期、供给超预期以及涨价、良率及认证不及预期等风险。