20171211-信达证券-军工行业周报_国务院办公厅印发_关于推动国防科技工业军民融合深度发展的意见__12页_1mb

国务院办公厅印发《关于推动国防科技工业军民融合深度发展的意见》总结

核心内容概述

国务院办公厅于2017年12月4日印发《关于推动国防科技工业军民融合深度发展的意见》，全面部署推动国防科技工业军民融合深度发展的工作。该文件强调了国防科技工业作为军民融合发展的重点领域，具有提升国防科技工业水平、支撑国防军队建设、推动科技进步和促进经济社会发展的重要意义。当前是军民融合发展的战略机遇期，也是由初步融合向深度融合过渡的关键阶段，国防科技工业领域蕴含巨大潜力。

主要观点

• 军工板块仍处于对改革和资产证券化等预期带来的估值消化过程中。
• 当前市场风格未带来整体风险偏好提升，军工行业仍不是合适的布局期。
• 军工股将保持震荡，但未来军队改革和军民融合政策将形成持续催化。
• 建议持续关注军工行业业绩改善，重点跟踪地面兵装板块及民参军公司。

关键信息

市场回顾

• 上周（12.04-12.08）中证军工指数上涨0.44%，跑赢沪深300指数0.31个百分点，位列申万28个一级行业第3名。
• 军工行业整体PE维持在88-92区间，较去年年末的120高位回调约24%。
• 军工板块融资余额为354.65亿元，较前一周减少2.31亿元，占A股融资余额比例为3.8723%，较前一周上升0.0041个百分点。

个股表现

• 涨幅居前的个股包括：中兵红箭（13.19%）、盛路通信（13.13%）、泰和新材（7.37%）、新劲刚（7.02%）、烽火电子（6.38%）。
• 跌幅居前的个股包括：钢研高纳（-17.57%）、光启技术（-14.04%）、久立特材（-8.17%）、杰赛科技（-7.65%）、光威复材（-7.30%）。

融资余额

• 军工板块融资余额占板块融资标的总市值的2.37%，占可融资标的流通市值的4.59%。
• 近3个月军工板块融资余额累计减少25.36亿元，占A股融资余额比例累计下降0.89个百分点。

行业政策及新闻

• 国务院办公厅印发《关于推动国防科技工业军民融合深度发展的意见》，提出军民融合是国家战略，将推动军工行业持续发展。
• 武器装备科研生产许可目录修订后，准入门槛大幅降低，民参军企业占比超过三分之二，逐步承担系统级任务。
• 北斗与GPS实现民用信号互操作，中美签署《北斗与GPS信号兼容与互操作联合声明》。

全球动态

• 美韩联合进行“警戒王牌”空中军演，使用第五代战斗机，加剧朝鲜半岛紧张局势。
• 俄罗斯计划在明年8月至9月举行“东部-2018”战略军事演习。
• 伊拉克政府军宣布收复“伊斯兰国”所有控制领土，取得历史性胜利。
• 美国部署“萨德”系统以对抗朝鲜导弹威胁。

武器装备进展

• 美国陆军研发“移动4S店”用于战场军车维护。
• 俄罗斯第五代战机苏-57换装新发动机完成首次试飞。
• 中国成功发射陆地勘查卫星一号，用于资源遥感勘查。
• 中国研发出新型高速量子随机数发生器，产生速率创世界纪录。

风险因素

• 装备列装进度低于预期。
• 军品定价机制及军民融合政策推进不及预期。
• 军工板块盈利改善情况未达预期。

行业建议

• 等待政策催化和基本面改善，军工股将保持震荡。
• 建议持续关注军工行业业绩改善情况，重点关注地面兵装板块及民参军公司。

表格概览

• 表1：上周军工子板块PE及历史分位数。
• 表2：上周军工板块涨跌幅前十名。
• 表3：上周军工行业相关政策及新闻。
• 表4：一周全球动态一览。
• 表5：全球最新军用科技及武器装备进展。
• 表6：军工板块上市公司最新公告。
• 表7：停复牌股票池。

图表概览

• 图1：上周国防军工行业涨幅在申万28个一级行业中处于第2位。
• 图2：中证军工指数跑赢沪深300指数0.31个百分点。
• 图3：上周军工行业下属子行业指数有涨有跌。
• 图4：上周军工行业整体PE维持在88-92区间内。
• 图5：上周军工行业子板块PE有升有降。
• 图6：军工板块近2年融资余额及占A股总融资余额比例。
• 图7：军工板块近3个月融资余额及占A股总融资余额比例。