20230302-国信证券-金盘科技-688676.SH-2022年业绩符合预期_储能与数字化工厂业务实现交付_7页_622kb

金盘科技 (688676. SH) 详细总结

核心内容

金盘科技（股票代码：688676.SH）在2022年实现了营业总收入47.46亿元，同比增长43.69%，归母净利润2.82亿元，同比增长20.38%。公司业绩符合预期，主要得益于新能源、工业企业电气配套、新型基础设施等业务的快速增长，以及储能与数字化工厂新业务板块的首次交付。

主要观点

1. 业务增长显著

• 公司在2022年新能源、新型基础设施、工业企业电气配套等领域销售增长显著，其中：
  • 新能源行业销售收入增长49.88%
  • 新型基础设施销售收入增长113.24%
  • 工业企业电气配套销售收入增长122.17%
• 公司上半年新增订单金额达29.95亿元（含税），同比增长42.00%

2. 储能业务实现突破

• 公司在储能领域推出高压直挂级联储能系统及低压储能系统，覆盖发电侧、电网侧、工商业侧和户用侧全场景。
• 截至2022年底，公司已承接储能系统订单约3亿元，其中高压直挂储能系统订单约2.75亿元（200MWh）。
• 公司储能系统产品通过国家权威机构的高/低电压故障穿越测试，展现技术实力。

3. 数字化转型成效显著

• 公司已完成海口和桂林基地四座数字化工厂的建设，实现产能与生产效率的大幅提升。
• 数字化解决方案已形成产品对外输出，包括数字化工厂咨询/规划、MES系统、智能仓储物流等。
• 金盘科技子公司桂林君泰福电气有限公司入选“2022年广西智能制造标杆企业名单”，并获“广西机械工程学会科技进步一等奖”。

4. 投资评级与盈利预测

• 维持“买入”投资评级。
• 上调2023-2024年盈利预测，预计2022-2024年归母净利润分别为2.82/4.89/6.96亿元，同比增长分别为20.3%/73.3%/42.3%。
• 当前股价对应PE分别为59/34/24倍，估值逐步下降，但盈利增速较快。

关键信息

产品列表

• 工厂制造执行系统
• 自动化立体仓库及WMS管理系统
• 自动物流AGV配送
• 电磁线自动出入库生产线
• 线圈合模生产线
• 线圈待浇筑平面缓存库
• 浇筑固化流水线
• 线圈拆模流水线
• 铁芯喷漆固化流水线
• 铁芯转运RGY生产线
• 变压器装配生产线
• 变压器试验站流水线

生产能力与项目进展

• 桂林1.2GWh储能系统产能已于2022年7月投产
• 武汉2.7GWh储能系统产能预计2023年年中投产
• 首单高压直挂级联储能项目和数字化工厂整体解决方案成功交付并验收

财务指标（单位：亿元）

投资建议

• 考虑到2023年电力设备需求增长的确定性和储能业务布局，上调2023-2024年盈利预测，维持“买入”评级。

估值分析

• 公司当前PE为59倍，2023年PE为34倍，2024年PE为24倍，估值逐步下降，但盈利增速较快，未来增长潜力较大。

风险提示

• 报告中数据来源为Wind及国信证券经济研究所预测，可能存在数据不完整或不准确的风险。
• 投资建议仅供参考，不构成投资要约或邀请，投资者应自行承担风险。