20211104-广州期货-国债日评_债市无视美联储启动Taper_资金面宽松支撑_3页_396kb

国债市场研究报告总结

核心内容

本报告主要分析了11月4日国债市场的表现及影响因素，包括资金面状况、新债发行情况和市场综合研判。报告指出，尽管美联储启动Taper，但国内债市受央行宽松政策支撑，整体呈现震荡上行趋势。

主要观点

1. 债市表现

• 国债期货：在资金面宽松的背景下，国债期货整体小幅上涨，其中：
  • 二年期国债（TS2112）上涨0.01%
  • 五年期国债（TF2112）上涨0.06%
  • 十年期国债（T2112）上涨0.08%
• 成交量与持仓量：各合约成交量和持仓量均有所增加，显示市场活跃度维持在较高水平。

2. 货币市场流动性

• 央行操作：央行连续两天开展500亿元逆回购操作，资金面进一步宽松。
• 回购利率：主要回购利率持续下行，显示市场流动性充裕：
  • 隔夜Shibor下跌11.4BP至1.8860%
  • 7天Shibor下跌0.5BP至2.1320%
  • 3个月Shibor下跌0.1BP至2.4510%
  • DR001下跌9.7BP至1.8881%
  • DR007下跌0.3BP至2.1129%
  • 上交所GC001、GC007、GC028分别下跌8.4BP、4.1BP、3.7BP。

3. 新债发行情况

• 进出口行：上午发行3年、5年、10年期固息债，规模分别为30亿、30亿、40亿，中标收益率分别为2.76%、3.0237%、3.2915%，全场倍数分别为5.96、7.78、5.16。
• 国开行：午后增发7年、10年期固息债，新发20年期固息债，规模分别为30亿、170亿、30亿，中标收益率分别为3.167%、3.1574%、3.49%，全场倍数分别为7.21、4.28、8.31。

4. 综合研判

• 美联储Taper：虽如期启动，但对国内债市影响有限。
• 国内政策：央行逆回购操作缓解上月末资金面压力，推动资金面回归稳定宽松。
• 市场情绪：受本土疫情扩散影响，避险情绪支撑期现货市场，短期债市仍将震荡。
• 投资建议：报告认为，债市在当前环境下仍有配置机会，但需关注政策与疫情变化。

关键信息

• 资金面宽松：央行逆回购操作量增加，市场流动性充裕。
• 新债发行：进出口行与国开行共发行6期固息债，中标收益率整体偏高，但市场认购热情不一。
• 市场预期：短期债市受避险情绪和政策支撑，震荡格局持续。
• 报告发布机构：广州期货研究中心，提供全面、深入、及时的研究服务。

投资咨询与研究中心信息

• 投资咨询业务资格：证监许可【2012】1497号
• 分析师信息：
  • 姓名：李彬联
  • 期货从业资格：F3039476
  • 投资咨询资格：Z0014986
  • 邮箱：li.binlian@gzf2010.com.cn
• 研究中心简介：
  • 覆盖宏观、金融、金属、能化、农牧等全品种衍生工具研究。
  • 提供定期和不定期研究报告，包括早报、晨会、周报、月报、年报等。
  • 拥有专业的分析师团队，满足机构、产业和个人投资者需求。
  • 提供定制化服务，如套保套利方案、委托课题研究等。

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