20241118-国投期货-碳酸锂周报_下游补库矜持_锂价剧烈震荡_4页_1mb

碳酸锂市场周报总结

核心内容

本周碳酸锂市场呈现震荡走势，受下游补库不充分和宏观环境不确定性影响，锂价波动显著。尽管存在一定的积极因素，但市场整体仍保持谨慎态度，供需关系和政策导向成为影响价格的关键变量。

主要观点

1. 期货市场表现

• 碳酸锂期货价格上周冲高后重挫，1月合约收盘价为78300元/吨，周涨幅2.5%。
• 10月末最后一天11月合约表现出的接货意向，反映出市场对下游补库不充分的关注。
• 产业端与资金端分歧明显，导致盘面剧烈震荡。

2. 现货市场动态

• 电池级碳酸锂现货报价反弹至7.85万元/吨，周涨幅4.3%。
• 工业级碳酸锂报价为7.49万元/吨，工碳价差为3600元。
• 上游企业维持挺价态度，下游材料厂则持观望态度，成交行为减少。
• 当前现货价格主要由贸易商与锂盐厂之间的交易推动。

3. 宏观与需求分析

• 上周主要宏观不确定性落地，市场情绪总体偏空，但国内政策持续发力。
• 临近年底，新一轮材料招标即将展开，市场预期有所回暖。
• 11月磷酸铁锂排产显著增加，市场情绪保持乐观。
• 节前储能项目加速建设、电网接入、春节前备货等因素推动锂需求，叠加出口税务变动预期，积极因素增多。
• 明年春节较早，需提前备库，预计碳酸锂需求将显著好转。

4. 供应端变化

• 市场总体库存减少2000吨至10.9万吨，下游库存下降1500吨至2.95万吨。
• 冶炼厂库存下降近1600吨至3.4万吨，显示供应端压力有所缓解。
• 中间贸易商有囤货迹象，可能对短期价格形成支撑。
• 澳矿报价明显反弹，最新报835美元左右，反映海外供应端有所改善。
• 主流澳矿财报显示，2025年生产安排以下调为主，市场对供需前景有所调整。

关键信息

• 价格波动：碳酸锂期货价格剧烈震荡，现货价格反弹，但下游补库不充分限制了价格进一步上涨空间。
• 供需格局：下游库存下降，上游库存也有所减少，显示市场整体处于去库阶段。
• 政策与市场情绪：国内政策持续发力，带动市场情绪回暖，但宏观环境仍偏空。
• 出口与生产预期：出口税务变动预期和澳矿产量下调，预示未来供应可能趋紧。
• 补库节奏：下游补库不充分是近期锂价难以下跌的主要原因，市场对2025年供需前景调整。

结论与策略

• 锂价短期呈现中性偏强趋势，主要依托7.5万和8万价格区间挤压下游补库空间。
• 操作评级为**★☆☆**，表示市场趋势性上涨或下跌的驱动存在，但盘面操作性不强，建议以观望为主。

数据来源

• 上海有色（SMM）提供现货价格、库存数据及行业产量信息。
• 国投期货有限公司发布市场分析报告。

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分析师信息

• 吴江，国投期货高级分析师
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