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三月数据出炉，潜在利好托底锂价

核心内容

2025年4月14日发布的碳酸锂周度报告指出，近期碳酸锂价格受到关税风波影响而下跌，但三月数据的发布为市场带来潜在利好，对锂价形成一定支撑。整体来看，锂价在短期震荡中可能企稳，长期仍需关注供需基本面变化及政策动向。

主要观点

• 碳酸锂价格波动：受美国加征关税政策影响，碳酸锂期货价格明显下移，主力合约LC2505周内价格运行区间为68400-72020元/吨，最终收于70260元/吨，周跌幅达3.96%。尽管产量和库存均对价格形成利空，但三月数据的利好因素逐渐显现。
• 三月数据支撑：乘联会数据显示，2025年1月底新一轮补贴政策落实后，狭义乘用车2—3月零售表现优于预期。中国汽车动力电池产业创新联盟数据显示，3月动力电池及其他电池合计产量为118.3GWh，环比增长18.0%，同比增长54.3%，显示国内新能源汽车产业链需求强劲。
• 政策利好：欧盟对我国新能源汽车设限放缓，政策层面存在潜在利好，有助于稳定锂价。
• 成品端需求：成品端对碳酸锂的需求主要来自储能需求增长和全固态电池技术的突破，短期内价格波动仍以基本面供需为主。

关键信息

1. 行情回顾

• 价格波动：4月7日-4月11日碳酸锂期货价格下跌，主力合约LC2505下探至68400元/吨，周跌幅3.96%。
• 产量与库存：4月10日周产量为17962吨，连续四周小幅上升，但整体产出仍弱于一个月前；社会库存增至131020吨，继续累库并突破整数关口。
• 市场情绪：由于原材料价格波动及政策不确定性，市场情绪整体偏谨慎，观望为主。

2. 热点解读

磷酸铁锂市场

• 价格变化：磷酸铁锂价格本周下降约485元/吨，主要由于碳酸锂价格大幅下调。
• 供需情况：供应端维持稳定，开工率与3月相近；需求端有所增长，但增幅有限。4月起部分材料厂将与电芯厂重新商讨第二季度加工费上涨。
• 市场预期：国内新能源乘用车零售渗透率达51.1%，内需强劲，预计4月订单将继续增长；海外市场方面，美国市场受关税政策影响，增速可能放缓，而欧洲市场则有望带动出口。

三元材料市场

• 价格走势：三元材料价格小幅下调，主要受美国关税政策影响，硫酸镍、钴、锰和氢氧化锂价格回落。
• 出口影响：大动力型三元材料受关税影响较小，订单有所恢复；小动力型及消费型三元材料因出口比例较高，后续订单或存在下滑风险。

储能电芯市场

• 价格变化：280Ah与314Ah储能电芯均价分别微降0.33%和0.32%，而50Ah和100Ah型号价格保持稳定。
• 市场动态：部分储能项目抢装引发结构性供需失衡，头部厂商报价小幅上调，但整体成交仍以低价合同为主。美国加征125%关税或抑制储能需求，海外订单承压。

梯次利用市场

• 价格稳定：梯次市场B品价格整体持稳，市场情绪以观望为主。
• 供需格局：梯次电芯供应充足，需求未显著变化，短期内仍以刚需采购为主，价格预计保持稳定或小幅下降。

3. 海外锂业动态

• 马里Bougouni锂矿项目：项目进展顺利，累计生产超过11000吨锂辉石精矿，预计月产11000吨目标可实现。采矿权转让正在推进，待马里总统签署后可正式出口。
• 智利锂资源新增：智利锂资源总量比此前估计高出28%，拉伊莎盐滩锂含量增加150%，阿吉拉尔盐滩锂含量增加40%，为国家锂生产提供新资源。
• 美国锂项目启动：GeoFrame Energy计划在德克萨斯州启动大型锂提取项目，预计2026年初投产，2029年前年产量达83,500吨，可满足美国100%需求。
• 阿根廷锂产量提升：预计2025年阿根廷碳酸锂当量（LCE）产量将提高75%，达到130,800吨，主要得益于萨尔塔省新项目及卡塔马卡省和胡胡伊省的扩建。

产业链数据

• 锂辉石精矿价格：CIF中国价格指数持续波动。
• 锂云母精矿价格：价格相对稳定，Li2O含量在1.5%-2%区间。
• 电池级碳酸锂价格：价格持续走低，但三月数据支撑市场信心。
• 工业级碳酸锂价格：价格同样承压，库存增加。
• 加工成本与利润：碳酸锂加工成本和现金生产成本数据反映行业盈利能力。
• 理论套利利润：显示市场对碳酸锂的套利空间。
• 开工率与产量：周度开工率和产量数据反映行业运行状况。
• 动力电芯出货量：动力电芯月度出货量数据持续增长。
• 电池库存：库存数据反映市场供需平衡。
• 新能源汽车产量与销量：国内新能源汽车产量和销量稳步增长，显示市场热度。

重点策略推荐

• 短期策略：以震荡思路对待碳酸锂价格，持续关注现货市场成交、行业库存及正极厂排产数据变动。
• 长期关注：关注储能需求增长、全固态技术突破、海外锂矿供应及政策变化。

风险提示

• 政策风险：行业政策变化可能对锂价产生重大影响。
• 供应风险：锂盐厂大规模检修减产可能影响市场供应。
• 海外矿端风险：海外锂矿供应变化可能对国内锂价形成冲击。

免责声明

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