20241111-国投期货-碳酸锂_下游补库矜持_锂价短期低位整固_4页_1mb

碳酸锂市场周报总结

核心内容

本周碳酸锂市场整体呈现震荡整理态势，期货市场交投活跃，1月合约收于76400元/吨，小幅下跌0.07%。尽管市场情绪有所波动，但下游补库行为的不充分成为支撑锂价的重要因素，短期内锂价有望延续反弹趋势。

主要观点

• 期货市场表现：碳酸锂期货市场表现震荡，1月合约收于76400元/吨，周跌幅0.07%。10月末11月合约的接货意向显示出市场对下游补库不充分的担忧。
• 现货价格反弹：电池级碳酸锂现货报价周涨1.3%，报7.55万元/吨；工业级碳酸锂报价7.14万元/吨，价差为4100元/吨。上游厂商维持挺价态度，成本倒挂导致部分锂盐厂开工率偏低。
• 需求端回暖：下游需求延续旺季表现，甚至有所增强。受美国加征关税影响，国内电芯厂计划在年底集中抢装，同时为应对明年春节提前备库，锂需求预期显著改善。
• 库存持续下降：市场总体库存减少3300吨至11.1万吨，下游库存下降400吨至3.1万吨，冶炼厂库存下降近5500吨至3.6万吨。库存水平下降表明市场供需关系趋于紧张。
• 澳矿报价反弹：澳矿报价明显上涨，最新报在800美元左右，显示海外供应端有所支撑。同时，主流澳矿财报显示，明年的生产安排以下调为主，市场对2025年供需前景有所调整。
• 短期走势预判：锂价收复7.5万元重要关口，短期延续反弹趋势。操作评级为一颗星（偏多），表示趋势性上涨驱动存在，但盘面可操作性较弱。

关键信息

• 价格走势：电池级碳酸锂周涨900元或1.3%，工业级碳酸锂报价7.14万元/吨。
• 库存变化：市场总库存降至11.1万吨，下游库存降至3.1万吨，冶炼厂库存降至3.6万吨。
• 澳矿动态：澳矿报价反弹至800美元，预计明年生产量将有所下调。
• 需求预期：国内电芯厂计划年底集中抢装，提前备库，推动锂需求显著好转。
• 操作建议：短期锂价有望反弹，但市场操作性不强，建议观望为主。

数据支持

• 表1：电池级碳酸锂现货周度收盘（数据来源：上海有色）
• 表2：电池级碳酸锂周度现货涨跌幅（数据来源：上海有色）
• 图1：碳酸锂环节库存（数据来源：上海有色）
• 图2：氢氧化锂月产量及同比（数据来源：上海有色）
• 图3：储能电池产量（数据来源：上海有色）
• 图4：新能源汽车销量渗透率（数据来源：上海有色）
• 图5：全球新能源汽车总销量与同比（数据来源：上海有色）
• 图6：新能源汽车销量与同比（数据来源：上海有色）
• 图7：钴酸锂月度产量同比（数据来源：上海有色）
• 图8：三元材料月度产量与同比（数据来源：上海有色）

结论

综合来看，碳酸锂市场短期内受到下游补库不充分的支撑，价格有望延续反弹。但整体市场仍处于多空分歧状态，新的矛盾正在酝酿，需密切关注后续供需变化及政策动向。