20241230-国投期货-碳酸锂周报_下游被动补库_锂价低位有支撑_4页_1mb

碳酸锂市场周报总结

核心内容

本周碳酸锂市场呈现震荡态势，期货价格小幅下跌，现货市场报价也出现回调。整体来看，市场供需关系趋于平衡，价格在7.5万元/吨附近波动，短期内预计维持震荡格局。

主要观点

• 期货市场：碳酸锂期货周内窄幅波动，5月合约收于7.65万元/吨，周跌幅1.8%。市场交投收缩，但价格回调后分歧有所缓和。
• 现货表现：电池级碳酸锂现货报价为7.51万元/吨，周跌幅0.7%；工业级碳酸锂报价为7.18万元/吨，价差为3300元。上游锂盐厂主动去库，出货压力较小，挺价情绪仍强；下游材料厂采购意愿增强，贸易商趁势出货。
• 供应与库存：市场总体库存微降600吨至10.77万吨，下游库存增加2000吨至3.5万吨，冶炼厂库存增加600吨至3.7万吨。中间贸易商加速出货，库存转移完成度较高。
• 成本与原料：澳矿报价企稳在850美元左右，海外矿山存货较少，出货压力不大，叠加成本支撑，价格维持坚挺。国内锂精矿流通量不足，锂辉石价格稳定。
• 需求端：正极材料企业开工率维持高位，长协订单以无折扣或极低折扣为主。材料厂对加工费上调有较强诉求，挺价情绪明显。电池厂磷酸铁锂招标出现流标，上下游尚未达成一致。尽管处于传统淡季，但下游订单表现稳定，整体需求未明显下滑。
• 宏观环境：12月国内政策总体积极，但市场反应平淡。基本面库存数据有所改善，为市场带来一定支撑。

关键信息

价格表现

• 碳酸锂期货5月合约周跌幅1.8%，收于7.65万元/吨。
• 电池级碳酸锂现货报价周跌幅0.7%，为7.51万元/吨。
• 工业级碳酸锂报价7.18万元/吨，价差3300元。

库存变化

• 市场总体库存微降至10.77万吨。
• 下游库存增加至3.5万吨，冶炼厂库存增加至3.7万吨。
• 中间贸易商加速出货，库存转移完成度较高。

供应端

• 上游锂盐厂主动去库，出货压力小，挺价情绪强。
• 国内冶炼厂开工率上升，对高品位锂辉石需求增加，导致锂精矿流通量不足。
• 澳矿报价稳定，海外矿山出货压力不大，成本支撑明显。

需求端

• 正极材料企业开工率高，长协订单折扣低。
• 材料厂对加工费上调有较强诉求，挺价情绪明显。
• 电池厂磷酸铁锂招标流标，上下游尚未达成一致。
• 下游订单稳定，淡季不淡，需求未明显下滑。

宏观与政策

• 12月国内政策积极，但市场反应一般。
• 基本面库存数据改善，对锂价形成支撑。

结论与策略

锂价短期预计围绕7.5万元/吨震荡，市场整体趋势不明确，操作性较弱。建议投资者保持观望，等待进一步明确的市场信号。

操作评级

• 碳酸锂：★☆☆（偏多/空，趋势有驱动但操作性不强）

数据来源

• 上海有色（SMM）
• 国投期货有限公司

免责声明

本报告由国投期货有限公司发布，仅供其机构或个人客户参考使用。报告内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性，不构成投资建议，亦不承担因使用本报告而产生的任何损失责任。