20151130-广发证券-分级基金周报_中期A份额隐含收益率的观测_12页_1mb

报告摘要

中期A份额隐含收益率的观测总结

核心内容

本报告分析了2015年11月29周分级基金市场情况，重点关注A份额隐含收益率的变化趋势及其影响因素。报告指出，长期来看，降息将对A份额隐含收益率产生负面影响，导致其下降；而短期来看，市场波动和B份额的表现对A份额的隐含收益率影响更为显著。此外，报告利用布林线（BOLL线）作为工具，尝试捕捉A份额的短期投机机会。

主要观点

市场整体表现：
本周上证综指周五单日下跌5.48%，创下三个月以来最大跌幅，周跌幅达5.4%。
股票被动型分级场内规模为1113.0亿元，较上周上涨3.7%。
分级基金总成交额为429.2亿元，较上周下跌7.6%。
A份额隐含收益率走势：
近一年A份额隐含收益率受降息影响总体呈下降趋势，但并非每次降息都能带来A份额隐含收益率的下降，短期市场波动和B份额的表现更为关键。
2015年以来的五次降息对A份额隐含收益率的影响各不相同，主要取决于降息后市场走势和B份额的溢价变化。
B份额表现：
本周B份额成交集中在军工B、创业板B、证券B等产品上，多数B份额价格下跌。
中传媒B触发上折，当前有6只分级基金距离上折小于15%，4只距离下折小于15%。
投资建议：
- 价格处于下限的B份额：寻找价格处于理论下限的B份额，以获取更大的上涨杠杆。
- 价格处于上限的B份额：关注价格处于理论上限的B份额，等待A份额价格修复。
- 接近上下折的分级基金：当前有6只基金距离上折小于15%，4只距离下折小于15%，需重点关注其折溢价变化和市场反应。