20210401-东北证券-全志科技-300458.SZ-全志科技2020年年报与一季度业绩预告点评_智能化应用多点开花_前瞻布局终将闪耀_4页

全志科技（300458）2020年年报与2021年一季度业绩预告点评总结

核心内容

全志科技（300458）在2020年实现了营收15.05亿元，同比增长2.88%；净利润2.05亿元，同比增长52.09%。公司预计2021年第一季度扣非归母净利润将增长232%-319%，达到0.76-0.96亿元。该报告对全志科技给予“买入”评级，并对其未来发展前景持乐观态度。

主要观点

• 智能化应用加速发展：2020年疫情推动了智能化产品的普及，全志科技积极拓展智能音箱、扫地机器人、智能家电、AI视觉及车载多媒体等产品线，实现了收入与毛利率的双重提升。
• 产品布局多元化：公司通过建设SoC、板级、软件技术平台等，提高产品竞争力并优化成本与开发周期。
• 技术突破与创新：全志科技在2020年取得了包括8K视频解码、第六代ISP、基于RISC-V架构的处理器等关键技术突破。
• 研发投入与效率：研发人员数量上升至483人，研发费用率下降至18.85%，显示公司在提升研发效率方面的努力。
• 盈利预测与估值：预计2021-2023年公司营收分别为19.87亿、29.06亿、40.14亿，净利润分别为3.29亿、5.63亿、8.41亿，对应EPS分别为1.00元、1.70元、2.54元。给予2021年60倍PE估值，对应目标股价为59.70元。

关键信息

财务表现

财务与估值指标

风险提示

• 芯片设计行业竞争加剧
• 智能芯片需求不及预期
• 盈利预测与估值判断不及预期

未来展望

随着社会数字智能化的加速，全志科技有望凭借其在智能芯片设计领域的技术实力与平台生态建设能力，抓住市场机遇，实现快速增长。分析师吴若飞认为，公司未来的成长性将显著，特别是在芯片供不应求的背景下，其多元化的智能芯片布局将带来显著的市场优势。

附录：分析师简介

• 吴若飞：中国科学院物理化学硕士，中国科学技术大学材料化学本科，现任东北证券电子组分析师，2018年以来有3年证券研究从业经历。

投资评级说明

• 买入：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准15%以上。
• 市场基准：A股市场以沪深300指数为基准，其他市场也有相应基准。

总结

全志科技凭借其在智能芯片领域的技术实力和多元化产品布局，正迎来发展的关键阶段。2020年业绩表现良好，净利润显著增长，且2021年第一季度预计有大幅增长。公司未来盈利预测乐观，估值合理，具备较强的市场竞争力和发展潜力。