20260208-华泰期货-黑色建材周报_市场情绪转冷_铁矿震荡下行_9页_2mb

铁矿石市场总结

核心内容

本周铁矿石市场整体呈现震荡偏弱走势，铁矿2605合约在周五收于760.5元/吨。价格波动主要受到供需矛盾加剧的影响，全球铁矿石发运量和到港量均处于近三年同期高位，港口库存持续累积，而钢厂复产速度不及预期，导致市场情绪转冷。

主要观点

价格走势

• 铁矿石价格持续下跌，本周环比下跌。
• 青岛港PB粉和超特粉现货价格均呈现季节性走势，价差变化反映市场对不同品质铁矿石的需求差异。
• 主力合约价格震荡下行，短期走势偏弱。

供应情况

• 全球铁矿石发运量周环比增加116万吨，达到3094.6万吨，为近三年同期最高水平。
• 澳大利亚和巴西作为主要发运国，其发运量均有所增长。
• 非主流发运量也有一定上升，但整体供应仍以主流发运为主。

需求情况

• 本期日均铁水产量为228.58万吨，环比增加0.6万吨/天。
• 高炉复产主要为前期检修后的常规恢复，整体复产进度仍不及预期。
• 钢厂冬储补库接近尾声，需求端支撑减弱。

库存情况

• 47港铁矿石库存总量为17914.68万吨，环比增加156万吨，高于去年同期。
• 港口库存持续累积，显示市场需求疲软。

关键信息

• 全球发运量：本期全球铁矿石发运量为3094.6万吨，周环比增加116万吨，处于近三年同期高位。
• 到港量：本期到港量为2669.2万吨，周环比增加44万吨。
• 库存水平：47港库存总量17914.68万吨，环比累库156万吨，高于去年同期。
• 钢厂复产：247家钢厂日均铁水产量为228.58万吨，环比小幅增加，但复产速度未达预期。
• 市场策略：当前市场单边策略为震荡偏弱，无跨期、跨品种、期现及期权策略建议。

风险提示

• 宏观政策变化可能对市场产生影响。
• 铁矿石发运量波动可能加剧价格不确定性。
• 钢厂利润水平变化可能影响采购意愿。
• 去库速度缓慢可能延长库存压力。

图表概览

• 图1-4：青岛港PB粉、超特粉现货价格及价差走势，反映市场供需变化和价格波动。
• 图5-8：大连商品交易所铁矿石主力合约及不同月份合约收盘价，显示价格趋势。
• 图9-10：铁矿01-05、05-09合约价差，反映市场对未来价格的预期。
• 图11-12：主力合约最小基差及PB粉铁矿主力基差，显示现货与期货之间的价格关系。
• 图13-16：全球及主要产区铁矿石发运量，反映供应端动态。
• 图17-18：45港到港量及变频计算，显示港口供应变化。
• 图19-22：45港疏港量及247家钢厂铁水产量，反映市场流通及需求情况。
• 图23-24：钢厂权益矿库存及可用天数，显示库存压力。
• 图25-26：47港在港船只数量及库存总量，反映港口运营状况。

本期分析研究员

• 邝志鹏（从业资格号：F3056360，投资咨询号：Z0016171）
• 余彩云（从业资格号：F03096767，投资咨询号：Z0020310）
• 刘国梁（从业资格号：F03108558，投资咨询号：Z0021505）
• 邢亚文（从业资格号：F3054449，投资咨询号：Z0016137）

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